0812-0816 當周宏觀(guān)點(diǎn)評

0812-0816?當周宏觀(guān)點(diǎn)評

第一節??國際宏觀(guān)數據及事件淺析???

1?????美國商務(wù)部?8?月?13?日公布的數據顯示，7?月份美國商品零售額經(jīng)季節調整環(huán)比繼續上升，表明美國經(jīng)濟延續復蘇勢頭。數據顯示，受汽油等商品銷(xiāo)售增加帶動(dòng)，7?月份美國商品零售總額為?4245?億美元，比前一個(gè)月上升?0.2%，比去年同期上升?5.4%。

????美國勞工部?8?月?14?日公布的數據顯示，美國?7?月份生產(chǎn)者價(jià)格指數(PPI)環(huán)比持平，顯示出通貨膨脹仍在控制之中，而這或會(huì )讓美聯(lián)儲擔心通貨膨脹率過(guò)低。報告顯示，天然氣與汽油價(jià)格的下跌令經(jīng)季節調整后的生產(chǎn)者價(jià)格指數保持不變，而分析師此前預計該指數上漲?0.3%。分析認為，極低的通貨膨脹率令投資者感到憂(yōu)慮，因為這可能會(huì )令經(jīng)濟陷入通貨緊縮。美聯(lián)儲主席伯南克?7?月份便指出了這一風(fēng)險。盡管美國經(jīng)濟顯現了明顯的復蘇跡象，但在過(guò)去一年里通貨膨脹率一直呈下降趨勢。另外，7?月份核心生產(chǎn)者價(jià)格指數同比上漲了?1.2%，漲幅是自?2010?年?10?月來(lái)最低的。

????美國勞工部?8?月?15?日公布，經(jīng)季節性因素調整后，含汽油、住房、服裝和食品等商品在內的美國7月消費者物價(jià)上漲?0.2%。美國?7?月未季調?CPI年率上升?2.0%，扣除食品和能源后的?CPI年率上升?1.7%。同時(shí)，排除能源和食品等因素影響的核心消費者物價(jià)指數（CPI）上漲?0.2%。整體?CPI?與核心?CPI?同此前市場(chǎng)觀(guān)察調查經(jīng)濟學(xué)家的預期一致。

????美國全國住房建筑商協(xié)會(huì )(NAHB)8?月?15?日發(fā)表聲明稱(chēng)，新屋需求幫助市場(chǎng)提高抵押貸款利率，8?月份住房建筑商信心升至自?2005?年以來(lái)最高水平。NAHB?表示全國住房建筑商協(xié)會(huì )/富國銀行建筑商信心指數從?7?月的?56?攀升至本月的?59，稍高于預期。該數據連續?4?個(gè)月上升，且創(chuàng )自?2005?年?11?月來(lái)最高值。

2???歐盟統計局?14?日發(fā)布的數據顯示，歐元區?GDP?今年第二季度環(huán)比增長(cháng)?0.3%，為?2011?年第四季度以來(lái)的首次增長(cháng)，盡管同比萎縮?0.7%，不過(guò)與第一季度相比，萎縮程度有所減輕，呈現整體經(jīng)濟復蘇跡象。

???歐元區前兩大經(jīng)濟體德國和法國當天公布的今年第二季度經(jīng)濟數據均好于預期。德國第二季度?GDP初值顯示同比增長(cháng)?0.7%，環(huán)比增長(cháng)?0.9%，走出去年以來(lái)增長(cháng)乏力的陰影。法國第二季度?GDP?同比增長(cháng)0.3%，環(huán)比增長(cháng)?0.5%，走出衰退.

????此外，根據歐盟委員會(huì )近期公布的數據，歐元區?7?月經(jīng)濟景氣指數連續第?3?個(gè)月上升，已經(jīng)達到?15個(gè)月以來(lái)新高。分析認為，歐元區可能已經(jīng)迎來(lái)經(jīng)濟增長(cháng)的重要拐點(diǎn)，不過(guò)受制于債務(wù)規模擴大、信貸疲軟和消費不振等因素，前路仍不平坦。而出口增長(cháng)刺激制造業(yè)產(chǎn)出是拉動(dòng)歐元區多國經(jīng)濟的重要因素。金融數據商?Markit?上周公布報告顯示，歐元區?7?月制造業(yè)和服務(wù)業(yè)綜合?PMI?指數從?6?月的?48.7?升至?50.5，18?個(gè)月以來(lái)首次突破?50，表示經(jīng)濟出現擴張，這一數字高于預期。其中，德國?7?月綜合?PMI?從?6?月的?50.4?上升至?52.1，為?5?個(gè)月以來(lái)新高。法國?14?日公布的數據顯示，法國第二季度工業(yè)生產(chǎn)環(huán)比增長(cháng)?0.9%，其中制造業(yè)環(huán)比增幅達到2%，以汽車(chē)和航空為代表的交通設備生產(chǎn)環(huán)比增幅甚至高達?8.2%。

????另?yè)吠负腿鹦诺臄祿?，希臘、葡萄牙、西班牙和愛(ài)爾蘭等歐元區邊緣國家的?7?月綜合?PMI處于?2010?年年中以來(lái)的最高水平，預示?GDP?增長(cháng)為?0%。

?簡(jiǎn)析：????本周歐美公布的許多重要經(jīng)濟數據，其中引人關(guān)注的是歐元區第二季度的GDP好于預期，環(huán)比出現了2011年底以來(lái)的首次增長(cháng)，盡管同比來(lái)看依然在萎縮，但是依然很大程度的提振了市場(chǎng)情緒，歐元兌美元出現了不小的漲幅。但雖然歐元區核心國家和邊緣國家近期經(jīng)濟數據和預期向好，歐元區經(jīng)濟增長(cháng)也不無(wú)隱憂(yōu)。德國央行最近表示，第二季度經(jīng)濟增長(cháng)強勁的原因是因為年初經(jīng)濟疲軟之后的追趕效應，預計第三季度和第四季度出口增速以及經(jīng)濟增長(cháng)放緩。德國?6?月零售銷(xiāo)售月率和年率大幅下滑，遠遠低于預期，體現出消費市場(chǎng)信心不足。法國?6?月失業(yè)人數連續?26?個(gè)月上升，達到歷史高位，并且因為上半年赤字規模過(guò)大已經(jīng)宣布無(wú)法達到歐盟目標。另外，14?日公布的數據顯示，法國固定資產(chǎn)投資第二季度仍環(huán)比下降0.5%。

????與此同時(shí)，數據顯示，繼德法之后歐元區第三和第四大經(jīng)濟體意大利和西班牙第二季度經(jīng)濟環(huán)比分別萎縮?0.2%和?0.1%，皆為連續多季度萎縮。?復蘇也仍不穩定

第二節???國內宏觀(guān)數據及事件淺析?

????本周中國宏觀(guān)數據較少

????周四，央行在公開(kāi)市場(chǎng)實(shí)施280億元逆回購操作，投放短期流動(dòng)性。財政部同日操作了500億元3個(gè)月期國庫現金定存招標，利率走高至4.69%。周二的110億元逆回購及相應的到期回籠軋差之后，本周合計凈投放資金975億元。

　　不過(guò)，由于預期依舊不容樂(lè )觀(guān)，央行鎖定長(cháng)端資金的意圖在市場(chǎng)發(fā)酵，引發(fā)機構對跨月、跨季等頭寸的極大需求。據貨幣交易人士介紹，14天期限由于無(wú)法跨月，需求減少，價(jià)格回落。而21天至2個(gè)月期的資金“一票難求”，需求激增但成交寥寥。尤其是考慮到國慶長(cháng)假臨近，市場(chǎng)人士認為短期內資金較充裕，但期限結構失衡的格局仍將延續。

別的方面，本周?chē)鴥确矫姹容^平靜，經(jīng)濟數據也都符合預期，本周大宗商品走勢緊跟外盤(pán)走勢，除了周五股市出現的烏龍事件，商品價(jià)格小上揚，并且工業(yè)品有筑底反彈之勢。因缺乏實(shí)質(zhì)性利好，預計下周大宗商品將可能出現回調。

第三節???下周宏觀(guān)事件與數據展望?

周二?：??德國7月生產(chǎn)者物價(jià)指數年率?，美國7月芝加哥聯(lián)儲全國活動(dòng)指數

周三?：??中國7月咨商會(huì )領(lǐng)先指標?，?美國7月成屋銷(xiāo)售月率

周四?：??美聯(lián)儲公布7月30-31日會(huì )議紀錄?，?中國8月匯豐制造業(yè)采購經(jīng)理人指數預覽值?，??歐元區/德國/法國8月制造業(yè)采購經(jīng)理人指數初值?，??歐元區/德國/法國8月服務(wù)業(yè)采購經(jīng)理人指數初值?，??美國8月Markit制造業(yè)采購經(jīng)理人指數初值?，?美國6月房?jì)r(jià)指數月率?，?美國7月咨商會(huì )領(lǐng)先指標月率

周五?：??美國7月新屋銷(xiāo)售月率?，歐元區8月消費者信心指數初值

另：7月宏觀(guān)數據基本公布完畢??具體分析請參見(jiàn)“七月宏觀(guān)經(jīng)濟數據簡(jiǎn)報”