10.1期間熱點(diǎn)追蹤二-------美國政府關(guān)停的影響

10.1期間熱點(diǎn)追蹤二-------美國政府關(guān)停的影響?

????北京時(shí)間10?月1?日上午，因美國兩黨就奧巴馬醫改分歧仍舊無(wú)法彌合，參眾兩院未就新預算案達成一致。美國白宮行政管理和預算辦公室發(fā)布命令，要求聯(lián)邦政府機構正式開(kāi)始執行有序關(guān)門(mén)計劃。白宮通知政府部門(mén)關(guān)門(mén)。除國家安全等基本職能外，很多政府部門(mén)將受影響，預計約1/3?的聯(lián)邦政府雇員停工。此次停擺，也是美國政府17?年來(lái)首次停擺。?

????美國政府暫時(shí)關(guān)閉預計只會(huì )給經(jīng)濟帶來(lái)輕微的直接影響，政府閉門(mén)每持續一周，?第四季度折合成年率的經(jīng)濟增速料將下降0.1-0.2?個(gè)百分點(diǎn)，其中未考慮私營(yíng)部門(mén)和整體信心所受的沖擊。但更大的威脅在于10?月17?日美國政府將達到債務(wù)上限。如果國會(huì )不采取行動(dòng)，國會(huì )預算辦公室表示政府可能在月底前無(wú)法支付所有帳單。以下是國外各大機構的看法：?

?????在華盛頓看來(lái)，這是兩黨之間一場(chǎng)非贏(yíng)即輸的零和博弈，但我們認為，這很大程度上是一場(chǎng)負和博弈：美國經(jīng)濟遭受巨大沖擊和股市全面調整的風(fēng)險已經(jīng)上升。更諷刺的是，由于政府關(guān)閉的成本和收入的減少，預算赤字面臨上升的風(fēng)險，而且也不會(huì )延緩醫改法案的實(shí)施。——美銀美林?

????總的來(lái)說(shuō)，我們認為市場(chǎng)低估了技術(shù)違約的風(fēng)險。眼下，事態(tài)進(jìn)一步惡化的征兆隨處可見(jiàn)。參眾兩院的共和黨內部高層會(huì )議一片混亂，沒(méi)有人在真正磋商解決方案；民主黨泄露了眾議院議長(cháng)約翰?博納辦公室和參議院多數黨領(lǐng)袖里德辦公室高層人員之間的私人電子郵件，讓未來(lái)的談判難上加難；奧巴馬和政府高級官員則刻意保持距離。雖然還不是最糟糕的局面，但債務(wù)上限談判失敗的條件已然成熟。——?Cornerstone?Macro?LP?

????只要不是一直僵持下去，引發(fā)高度關(guān)注的政府關(guān)門(mén)事件可能不會(huì )像一些人預測的那樣對經(jīng)濟產(chǎn)生那么可怕的后果。經(jīng)費應該能夠補發(fā)，市場(chǎng)情緒也不會(huì )太悲觀(guān)，?因為國會(huì )僵局幾乎是預料中事。政府關(guān)門(mén)也許會(huì )引發(fā)一些波動(dòng)，但不會(huì )改變市場(chǎng)走向。——TIAA-CREF?

????即使政府關(guān)閉兩三周也不太可能產(chǎn)生嚴重影響。不要忘了，即便是每周損失10?億美元（公務(wù)員放假造成的薪資損失），也有很大一塊將被失業(yè)津貼抵消（州政府負責發(fā)放失業(yè)津貼）。對于市場(chǎng)而言，債務(wù)上限遠比相對平和的政府關(guān)門(mén)重要得多。——RBC?Capital?Markets?

?????雖然聯(lián)邦政府的關(guān)門(mén)給民眾帶來(lái)許多不便，但與債務(wù)上限未被提高相比，政府關(guān)門(mén)對經(jīng)濟的影響并不太大。政府關(guān)門(mén)會(huì )導致聯(lián)邦開(kāi)支下滑，關(guān)門(mén)狀態(tài)每持續一周，?就將拉低美國折合稱(chēng)年率的季度國內生產(chǎn)總值增長(cháng)率0.1?個(gè)百分點(diǎn)。我們仍然認為，?美國債務(wù)上限會(huì )被及時(shí)提高。——巴克萊?

?????根據我們當前的預測，聯(lián)邦政府短期停擺產(chǎn)生的預估經(jīng)濟影響將較小。我們預計，美國第四季度GDP?增長(cháng)率將因此被拉低0-0.5?個(gè)百分點(diǎn)。聯(lián)邦開(kāi)支將受到負面影響，而公務(wù)員被迫休假將削弱美國的消費。——富國銀行的JohnSilvia?

?????政府關(guān)門(mén)數周產(chǎn)生的經(jīng)濟影響可能微乎其微。國會(huì )僵局將如何影響債務(wù)上限提高問(wèn)題，這才是主要的變數。事情的發(fā)展難以預測，而且從市場(chǎng)信心角度來(lái)看，債務(wù)上限問(wèn)題要敏感得多。——法國巴黎銀行?

?????現在有觀(guān)點(diǎn)認為，政府關(guān)門(mén)對即將到來(lái)的債務(wù)上限談判來(lái)說(shuō)是件好事。假如在接下來(lái)的兩周，民意調查顯示對于這場(chǎng)政治鬧劇，民眾強烈指責民主黨和共和黨中的某一方，那么政府關(guān)門(mén)也許有作用。如果想渡過(guò)這兩大難關(guān)，就應該支持這樣一種觀(guān)點(diǎn)：接下來(lái)幾天在民調中痛擊共和黨或民主黨。——蘇格蘭皇家銀行?

?????我們仍然認為尚無(wú)聯(lián)邦政府很快將重新開(kāi)門(mén)的跡象，因為華盛頓的各種爭斗表明無(wú)論是黨內還是黨派之間都存在分歧。我們仍預計國會(huì )未能在財政部設定的期限前通過(guò)債務(wù)上限提高議案的可能性為40%。——?GuggenheimSecurities?

?????我們相信最有可能出現的情況是，政府的停擺是相對短暫的，只會(huì )持續幾天到一周的時(shí)間。短暫的關(guān)門(mén)將足以消除共和黨內部的極端元素，之后共和黨將可以以一種更溫和的姿態(tài)來(lái)磋商一項更合理的政府撥款方案。但由于兩黨要在未來(lái)幾周內就債務(wù)上限問(wèn)題攤牌，一切談判正變得復雜化，共和黨很難做到既不放棄在債務(wù)上限問(wèn)題上討價(jià)還價(jià)，又在政府撥款議案上作出讓步。——TDSecurities?

?????如果兩黨沒(méi)能力協(xié)商解決問(wèn)題，債務(wù)上限的提高可能被進(jìn)一步擱置。兩黨分歧的癥結在于奧巴馬醫改法案。共和黨堅持把拖遲實(shí)施醫改法案或完全撤銷(xiāo)對該計劃提供資金作為政府撥款議案的附加條款。民主黨則堅持否決這類(lèi)議案。兩黨分歧嚴重，領(lǐng)袖們顯然也不爭取協(xié)商解決問(wèn)題?？雌饋?lái)，圍繞政府關(guān)門(mén)的爭論很快就會(huì )與債務(wù)上限辯論合并在一起。——Sterne?Agee?

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我們的觀(guān)點(diǎn)：

?????從國外各大機構的看法中可以看出，對美國政府關(guān)門(mén)本身沒(méi)有太大擔心，主要的問(wèn)題出在債務(wù)上限能否順利提高。而現在的發(fā)展趨勢是政府資金要和債務(wù)上限捆綁起來(lái)談。?

?????我們認為此次美國政府關(guān)門(mén)最大的影響就是經(jīng)濟數據無(wú)法公布。其中最重要的是周五的非農就業(yè)。以1996?年1?月份，美國政府的關(guān)門(mén)為例，當時(shí)1995?年12?月的非農數據是到了1996?年1?月19?日，也就是兩個(gè)星期之后才公布，并且1996?年1?月的非農數據也延后一個(gè)月公布。目前，美國政府部分關(guān)門(mén)導致10?月份的數據沒(méi)法及時(shí)公布，加上11?月公布的非農數據受到了影響，那么按照美聯(lián)儲的“數據決定政策”的思路，就預示了可以開(kāi)始考慮縮減QE?的美聯(lián)儲會(huì )議，最早只能是12?月份。而且到了12?月會(huì )議前，只拿到一個(gè)月的數據，可能也不會(huì )貿然行動(dòng)。因此如果從保險出發(fā)，今年的緊縮的可能性將大大降低。?

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