05.04-05.08當周宏觀(guān)經(jīng)濟點(diǎn)評

05.04-05.08當周宏觀(guān)經(jīng)濟點(diǎn)評

????國際方面，?????美國4月新增非農就業(yè)人口為22.3萬(wàn)，小幅不及預期的22.8萬(wàn)。3月數據下修至8.5萬(wàn)，3月修正后的新增非農就業(yè)人數為2012年6月來(lái)最低。失業(yè)率走低至5.4%，創(chuàng )七年新低。薪資增長(cháng)表現依舊低迷，環(huán)比增長(cháng)0.1%，不及預期的增長(cháng)0.2%，3月數據則從環(huán)比增0.3%下修至增0.2%。

????就業(yè)數據的反彈，在一定程度上降低了市場(chǎng)對于美國經(jīng)濟的擔憂(yōu)，不過(guò)力度明顯不足，尤其是薪資增速低于預期，令未來(lái)的通脹前景仍不明朗。

???數據表現好壞參半，難以為市場(chǎng)提供明確的方向，市場(chǎng)震蕩走勢并未有所改觀(guān)。

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?????國內，?近日公布的數據顯示，4?月匯豐中國制造業(yè)?PMI?終值僅?48.9，創(chuàng )?2014?年?4?月以來(lái)新低，全面低于預期?49.4、初值?49.2?和前值?49.6。從分項上看，產(chǎn)出指數從?3?月的?51.3降至?50，創(chuàng )?2014?年?12?月來(lái)新低；新訂單分項指數也創(chuàng )?2014?年?4?月以來(lái)新低；4?月制造業(yè)通縮壓力加劇，輸入和輸出價(jià)格均加速下滑。4?月中國服務(wù)業(yè)?PMI?52.9，較前值?52.3進(jìn)一步上升。新訂單指數小幅改善是服務(wù)業(yè)?PMI?上升的主因，但低于去年四季度均值53.1，意味著(zhù)經(jīng)濟環(huán)比下行趨勢尚未明顯改善。服務(wù)業(yè)擴張速度高于整體經(jīng)濟增速，但是其本身增速放緩，且無(wú)法抵消制造業(yè)下行的負面影響。

????此外，4?月出口同比下滑?6.2%，預期為增長(cháng)?0.9%，前值為下滑?14.6%；4?月進(jìn)口同比下滑?16.1%，預期為下滑?8.4%，前值為下滑?12.3%。4?月份，中國外貿出口先導指數為?35.9，較?3?月下滑?2.3，連續?2?個(gè)月下滑，表明今年二季度我國出口好轉勢頭并不穩固。

?中國4月CPI同比增?1.5%，彭博調查的預期為增長(cháng)1.6%，前值增長(cháng)1.4%；4月PPI同比萎縮4.6%。

?????宏觀(guān)經(jīng)濟數據整體低迷，表明中國經(jīng)濟下行壓力進(jìn)一步加大，總需求未得到有效改善，通縮壓力仍存，預計政府會(huì )繼續加碼穩增長(cháng)政策和基建投資.

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????針對下周股指市場(chǎng)，我們認為，近期管理層連番出手警示風(fēng)險，表明其希望的是一個(gè)慢牛、長(cháng)牛的市場(chǎng)，這也基本被各方認同，中長(cháng)期慢牛格局仍在，但連續調整之后之前流暢的漲勢已經(jīng)宣告終結，近期震蕩消化此前快速上漲積累的獲利籌碼。