股市（期指）大盤(pán)一周看

股市（期指）大盤(pán)一周看

? ? 上周證券現貨主板市場(chǎng)大幅調整，創(chuàng )業(yè)板則依然強勢表演，這使得上周各板塊的表現相對較差。具體來(lái)看，上周各板幾無(wú)上漲，其中的計算機漲 7.20%居首；傳媒、電子小幅上漲。跌幅上，交通運輸跌 9.52%居首；主要板塊方面：鋼鐵近 9%；采掘過(guò) 7%；地產(chǎn)過(guò) 5%；有色、銀行過(guò) 4%；非銀行金融跌過(guò) 2%。上周一帶一路、中字頭板塊的走弱，成為市場(chǎng)調整的主導因素。?

? ?資金面上，近一周市場(chǎng)大幅流出了 1800 億，流出量有所減少。具體到各板塊上，上周僅有計算機板塊實(shí)現流入 2.8 億。流出方面，“中”字居多的建筑裝潢全周流出 198 億繼續居首；藍籌類(lèi)的地產(chǎn)流出過(guò) 144 億；其余主要板塊：非銀行金融流出過(guò) 129 億；有色近 94 億；銀行過(guò) 85 億；采掘過(guò) 62 億；鋼鐵過(guò) 51 億。?

? ?限售股解禁上，本周的解禁數量小幅上漲，總體的水平處于低位；月內第二次的 IPO 仍存有一定負面影響。?

? ?上周消息面趨于中性，在月中第一批 IPO 之后，周五證監會(huì )再度公布月內第二批 IPO 安排；而 5 月 10 日央行實(shí)施了降息舉措，總體的政策呈現對沖效應。我們對此的看法是：本次證監會(huì )的連續出手依然是為了給市場(chǎng)降溫；而央行的降息舉措說(shuō)明了通過(guò)這一階段調整之后，市場(chǎng)的熱度已經(jīng)進(jìn)入管理層可容忍的范圍之中，所以短時(shí)間的監管壓力沖擊會(huì )趨于減弱。我們認為：央行的舉措墊定了管理層對于目前市場(chǎng)的態(tài)度，過(guò)分的激進(jìn)走勢并不符合其的意圖，但過(guò)度的調整也并非其所樂(lè )見(jiàn)，在政策對沖的背景下，后續的市場(chǎng)可注意企穩可能。?

? ?不過(guò)考慮到目前證監會(huì )仍在提示風(fēng)險并采取了一定的手段，以及上述“容忍度”，仍需要注意市場(chǎng)的降溫表現。綜合考慮周五的市場(chǎng)表現，我們不排除市場(chǎng)繼續拉升之后再出現一定的調整。技術(shù)層面上看，上證指數在再度逼近 4500 點(diǎn)的時(shí)候，市場(chǎng)仍需要注意可能出現的中期壓力，一旦指數連續突破無(wú)力，不排除市場(chǎng)再度出現一定時(shí)間和幅度的調整。因此，短期仍需要格外謹慎，特別是如果資金從主板回流小創(chuàng )板來(lái)創(chuàng )造財富效應激素拉升指數，則后續的監管壓力再度出現的可能會(huì )大增，觀(guān)察市場(chǎng)表現。