0608-0612當周宏觀(guān)經(jīng)濟/股指點(diǎn)評

0608-0612當周宏觀(guān)經(jīng)濟/股指點(diǎn)評

國內????

????數據上，?國家統計局發(fā)布的數據顯示，5?月份規模以上工業(yè)增加值同比增長(cháng)?6.1%，高于?4?月份的?5.9%以及市場(chǎng)普遍預期的?6.0%，上漲勢頭加快。與此同時(shí)，5?月份社會(huì )消費品零售總額增長(cháng)?10.1%，增幅與上月持平，基本符合預期；1～5?月不含農戶(hù)的固定資產(chǎn)投資增長(cháng)?11.4%，稍遜于市場(chǎng)預期；1-5?月全國投資增速下滑至?11.4%?創(chuàng )?15?年新低。5?月經(jīng)濟弱中見(jiàn)亮，一些推動(dòng)經(jīng)濟平穩增長(cháng)的積極因素正不斷累積：工業(yè)生產(chǎn)連續小幅反彈，消費市場(chǎng)穩中有升，商品房銷(xiāo)售明顯回暖，但整體而言，5?月份的實(shí)體經(jīng)濟數據未出現明顯改善，5?月通脹、投資和貿易數據表現低迷，仍需寬松政策支持。

???在經(jīng)濟形勢依舊疲軟的大背景下，中央、地方穩增長(cháng)政策不斷發(fā)力。截至?6?月?10日，今年上半年發(fā)改委共批復?34?項基建項目，投資額超?7200?億。其中交通類(lèi)項目就有26?個(gè)，約占基建投資項目的四分之三。今年以來(lái)，投資穩增長(cháng)的重任落到了交通類(lèi)基建投資領(lǐng)域。此外，發(fā)改委還披露來(lái)自?29?個(gè)省市的?1043?個(gè)?PPP?項目，總投資達?1.97?萬(wàn)億。6?月份。從政府一系列動(dòng)向看，穩增長(cháng)被放到更加突出的位置，這些都表明政府保增長(cháng)的決心依然堅定，未來(lái)基建等穩增長(cháng)政策料持續發(fā)力。

???央行公布的數據顯示，5?月末，廣義貨幣(M2)余額?130.74?萬(wàn)億元,同比增長(cháng)?10.8%，增速比上月末高?0.7?個(gè)百分點(diǎn)，比去年同期低?2.6?個(gè)百分點(diǎn)；狹義貨幣(M1)余額?34.31?萬(wàn)億元,同比增長(cháng)?4.7%，增速比上月末高?1.0?個(gè)百分點(diǎn)，比去年同期低?1.0?個(gè)百分點(diǎn)；流通中貨幣(M0)余額?5.91?萬(wàn)億元,同比增長(cháng)?1.8%。當月凈回籠現金?1696?億元。當月人民幣貸款增加?9008?億元，比去年同期少增?43?億元。當月人民幣存款增加?3.23?萬(wàn)億元，同比多增?1.50?萬(wàn)億元。數據還顯示，5?月份新增社融?1.22萬(wàn)億，環(huán)比有回升，但同比社融余額繼續放緩至?11.8%。

???雖然?5?月貸款數據超出市場(chǎng)預期，但其中票據融資新增?2233?億，除此之外，無(wú)論是短期信貸還是中長(cháng)期信貸較?4?月均下降，因銀行風(fēng)險回落與實(shí)體加杠桿意愿不強并存，銀行用表內票據沖抵信貸額度。此外，當月社會(huì )融資規模增量為?1.22?萬(wàn)億元，盡管比上月多增，但比去年同期少近?1400億，余額增速持續降低，融資數據顯示經(jīng)濟運行依舊低迷。

???總體來(lái)看，在當前經(jīng)濟形勢依然嚴峻，穩增長(cháng)、債務(wù)置換任務(wù)依然較重的情況下，央行出臺進(jìn)一步的寬松政策仍值得期待，流動(dòng)性也有望保持寬松態(tài)勢。

期指

??股指方面，?隨著(zhù)股市行情的持續火熱，投資杠桿使用率偏高。而在?A?股不斷沖高之后，券商的風(fēng)險意識正在提升。近日，國盛證券，中信證券、招商證券、海通證券、廣發(fā)證券和華泰證券等多家商券對兩融業(yè)務(wù)進(jìn)行調整，控制融資融券杠桿。與此同時(shí)，兩融業(yè)務(wù)的迅猛發(fā)展引起了監管層的重視。6月?5?日中國證監會(huì )舉行的新聞發(fā)布會(huì )上，新聞發(fā)言人張曉軍表示：“為促進(jìn)證券公司融資融券業(yè)務(wù)規范有序發(fā)展，我會(huì )正在對《證券公司融資融券業(yè)務(wù)管理辦法》及相關(guān)業(yè)務(wù)規則進(jìn)行修訂。條件成熟時(shí)，將按程序向市場(chǎng)公開(kāi)征求意見(jiàn)”。調整融資標的證券、上調保證金比例、下調折算率等收緊兩融的手段，對現有存量不會(huì )產(chǎn)生太大影響，主要是限制了資金向部分個(gè)股的流入，以及兩融的擴張速度。短期來(lái)看，增量資金入市的節奏將有所放緩，市場(chǎng)心理層面也會(huì )受到一定影響；但從中長(cháng)期看，不會(huì )對市場(chǎng)趨勢與券商業(yè)務(wù)的發(fā)展產(chǎn)生太大影響

???此外，另有消息稱(chēng)，新政將考慮允許對證券公司與客戶(hù)約定的融資、融券期限進(jìn)行展期?1-2?次，每次?6?個(gè)月，最終方案仍未確定。因此，一旦允許客戶(hù)申請合約展期，最多不超過(guò)?2?次，這意味著(zhù)客戶(hù)融資融券的期限將由現行的不超過(guò)?6?個(gè)月時(shí)間，最高延長(cháng)至不超過(guò)?18?個(gè)月。此舉將有利于培養長(cháng)期投資者，也有利于市場(chǎng)長(cháng)期慢牛的發(fā)展。

???而近日，證監會(huì )按法定程序核準了今年以來(lái)的第八批?24?家企業(yè)的首發(fā)申請，共?25?只新股將從下周三起開(kāi)始申購。本輪發(fā)行的新股募集資金有望超過(guò)?400?億元，其中僅國泰君安募資規模就可能超過(guò)?300?億元；凍結資金也將再創(chuàng )新高，或超過(guò)?5?萬(wàn)億元。隨著(zhù)新股發(fā)行的洶涌來(lái)襲，IPO?對二級市場(chǎng)的抽血效應再度成為市場(chǎng)焦點(diǎn)，但從資金面來(lái)看，場(chǎng)外資金仍在源源不斷地涌入市場(chǎng)。數據顯示，6?月第一周，A?股證券資金賬戶(hù)凈轉入?9078?億元，證券交易結算資金余額已達?3.85?萬(wàn)億元，均創(chuàng )歷史新高。此外，5?月份住戶(hù)存款繼?4?月份減少?1.05?萬(wàn)億元之后再度減少?4413?億元，住戶(hù)存款兩個(gè)月內減少了?1.4913?萬(wàn)億元。住戶(hù)存款減少的原因之一是流入了股市，受?A?股市場(chǎng)財富效應的吸引，部分住戶(hù)將存款進(jìn)行了股票投資。雖然?IPO?不斷發(fā)行，且規模增大，但場(chǎng)外資金持續凈流入推動(dòng)股市。

????技術(shù)上，指數日線(xiàn)圖上看，期指繼續呈現出高位巨震之勢，期價(jià)在前期高點(diǎn)一線(xiàn)屢屢承壓，顯示此處壓力較重，后市關(guān)注能否形成突破。