0704--0708當周宏觀(guān)經(jīng)濟/證券指數點(diǎn)評

0704--0708當周宏觀(guān)經(jīng)濟/證券指數點(diǎn)評

????國際，美國 6 月新增非農就業(yè)人口 28.7 萬(wàn)，創(chuàng )下 2015 年 10 月以來(lái)新高，預期增長(cháng) 18 萬(wàn)；失業(yè)率 4.9%，略高于預期 4.8%；同時(shí)勞動(dòng)力參與率小幅上漲 62.7%，前值 62.6%。

????和 5 月低迷的 1.1 萬(wàn)新增就業(yè)相比，本次非農數據的確完成了一個(gè)華麗麗的轉身。但是，經(jīng)濟學(xué)家普遍認為，本次就業(yè)數據打消了大家對美國經(jīng)濟進(jìn)入衰退的擔憂(yōu)，盡管有英國退歐公投和美國大選等事件發(fā)生，美國經(jīng)濟仍然向好，不過(guò)，雖然美國聯(lián)邦基金期貨所隱含的概率顯示，非農數據公布后，美聯(lián)儲于 9 月加息的概率上升至 11.6%。但其他方面，工資增速依然疲軟。美國 6 月平均每小時(shí)工資環(huán)比 0.1%，同比增長(cháng) 2.6%，雙雙不及預期。美國 6 月平均每周工時(shí) 34.4 小時(shí)，且新增就業(yè)者嚴重老齡化，當月90%的新增就業(yè)者是55歲及以上的老年國民，25歲到54歲新增就業(yè)者僅有2.8萬(wàn)人。而且新增的多為低收入工作崗位，半數以上的新增就業(yè)者僅有最低工資收入。 加之美聯(lián)儲本周三公布的 6 月 FOMC 會(huì )議紀要顯示，美聯(lián)儲認為美國勞動(dòng)力市場(chǎng)的不確定性在增加。在加息之前，應謹慎地等待更多數據和英國退歐情況。

??這樣看來(lái)，一次靚麗的非農數據還不足以令美聯(lián)儲改變計劃、立刻行動(dòng)，加息短期扔不在考慮范圍。

????國內，財新和 Markit 聯(lián)合發(fā)布的調研結果顯示，第二季末，中國整體經(jīng)濟活動(dòng)保持增長(cháng)，但綜合產(chǎn)出指數從 5 月份的 50.5 降至 50.3，顯示本月增速輕微，為 4 個(gè)月來(lái)最低。中國 6 月財新服務(wù)業(yè) PMI52.7，高于 51.2 的前值。中國 6 月財新綜合PMI50.3，略低于 50.5 的前值。

????中國整體經(jīng)濟活動(dòng)進(jìn)一步放緩，增速為最近 4 個(gè)月來(lái)最小。不過(guò)，兩大類(lèi)別表現各異：服務(wù)業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)在 6 月份增速上升，而制造業(yè)產(chǎn)出則創(chuàng )下今年 2月以來(lái)最顯著(zhù)降幅。服務(wù)業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)創(chuàng )下 11 個(gè)月來(lái)最大增速，財新中國通用

服務(wù)業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)指數從 5 月份的 51.2 升到 52.7。

??而周末，統計局公布中國6月CPI同比1.9%，預期1.8%，前值2%，環(huán)比-0.1%，前值-0.5%。中國6月PPI同比-2.6%，預期-2.5%，前值-2.8%，環(huán)比-0.2%，前值0.5%。也繼續體現出PMI數據所代表的，實(shí)體產(chǎn)業(yè)仍在衰退。

??總體看來(lái)，二季度經(jīng)濟情況明顯弱于一季度，經(jīng)濟向下探底的勢頭未減。在國內經(jīng)濟下滑，外圍經(jīng)濟動(dòng)蕩背景下，三季度政府有必要讓積極的財政政策更積極，穩健的貨幣政策繼續配合，以充分兼顧供給側改革和經(jīng)濟平穩運行的雙重目標，避免出現經(jīng)濟過(guò)快下行風(fēng)險。

????股指，本周兩市再次形成突破，滬指重返3000點(diǎn)，最終收于2988.09點(diǎn)。上證綜指全周上漲1.90%；深成指漲幅1.47%；創(chuàng )業(yè)板指上漲1.26%，上證50、滬深300、中證500分別上漲1.02%、1.21%、3.08%。

????本周板塊漲幅方面，有色板塊漲幅8.21%居首；國防軍工板塊漲幅7.94%；食品飲料漲幅5.77%；農林牧漁漲幅4.15%；醫藥生物漲幅3.59%；化工漲幅3.59%；商貿漲幅3.18%；采掘漲幅2.99%；機械設備漲幅2.29%；電氣設備漲幅2.11%；鋼鐵漲幅2.07%；非銀金融漲幅1.62%；電子板塊漲幅1.18%；傳媒漲幅1.10%；計算機漲幅0.99%。板塊跌幅方面：地產(chǎn)跌幅1.37%居首；銀行跌幅0.72%。

????行業(yè)板塊資金方面，板塊資金流入流出各半。主要板塊流入：有色板塊流入98億；食品飲料流入32億；化工板塊流入31億；醫藥生物流入29億；非銀金融流入27億；地產(chǎn)流入21億；采掘流入16億；國防軍工過(guò)12億；鋼鐵過(guò)3億；銀行流入2億。主要板塊流出方面：計算機流出103億；電子板塊流出55億；機械設備過(guò)35億；傳媒過(guò)32億；汽車(chē)過(guò)30億；電氣設備過(guò)28億；商貿流出5億；融資融券方面，截至7月7日滬深兩融余額8701.68億，其中滬市兩融余額4834.55億，深市兩融余額3867.12億。

???2016年初以來(lái)，受房地產(chǎn)投資觸底回升、去庫存進(jìn)入尾聲、一季度穩增長(cháng)政策、信貸大規模投放等帶動(dòng)，經(jīng)濟L型見(jiàn)底，同時(shí)A股從快速下跌期步入震蕩市，經(jīng)濟金融的穩定性增強，以及資本流出難度加大，因此2016年5月以來(lái)的人民幣兌美元貶值對國內經(jīng)濟金融市場(chǎng)沖擊較小，近期股債商品市場(chǎng)齊漲跟貨幣政策寬松預期升溫有很大關(guān)系，但仍很不穩定。

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