09.19-09.23當周宏觀(guān)經(jīng)濟-股指點(diǎn)評

09.19-09.23當周宏觀(guān)經(jīng)濟-股指點(diǎn)評

?

?????國際，??最新數據顯示，美國?9 月 17 日當周初請失業(yè)金人數，初請失業(yè)金人數為 25.2 萬(wàn)，好于前值 26 萬(wàn)及初值 26.1 萬(wàn)，創(chuàng )兩個(gè)月最低水平，且連續 81 周低于 30 萬(wàn)關(guān)口，連續時(shí)間創(chuàng ) 1970 年以來(lái)最長(cháng)，表明美國勞動(dòng)力市場(chǎng)強勁。

?????隨后，美國?8 月季調后 CPI 環(huán)比增 0.2%，與前值持平；8 月核心 CPI 同比增 2.3%，創(chuàng ) 2009 年以來(lái)新高，連續第 10 個(gè)月高于美聯(lián)儲略低于 2%的通脹目標，這表明通脹狀況維持穩健，美聯(lián)儲年內加息幾率增加。

????最近公布的房地產(chǎn)市場(chǎng)數據來(lái)看，美國?8 月?tīng)I建許可和新屋開(kāi)工數據不及預期，表明美國住房建筑商仍謹慎看待市場(chǎng)對新物業(yè)的需求，但在連續兩月大規模建筑活動(dòng)后回調，且 8 月獨戶(hù)住宅許可總數有所回升，表明住房需求依舊較好。8 月成屋銷(xiāo)售總數意外下滑，雖此前房產(chǎn)市場(chǎng)因就業(yè)逐步穩健變得強勁，但近期因成屋庫存不足，且房?jì)r(jià)上漲速度快于薪資增速，8 月成屋銷(xiāo)售表現不佳。

????美國經(jīng)濟數據好壞參半，市場(chǎng)對于年內加息仍存在一定爭議，市場(chǎng)變得更加敏感，受數據影響加大。

????備受矚目的美聯(lián)儲議息決議在?22 日凌晨公布，投票委員以 7 票贊成 3 票反對的結果決定維持利率不變。同時(shí)政策聲明表示，就業(yè)市場(chǎng)繼續增強，經(jīng)濟活動(dòng)與今年上半年的溫和增長(cháng)相比已加快增長(cháng)；經(jīng)濟前景的近期風(fēng)險看似大致平衡。上調聯(lián)邦基金利率的理由已有所增強，但決定暫時(shí)等待進(jìn)一步證據來(lái)證明形勢正繼續朝其目標的方向發(fā)展。隨后招待會(huì )上，耶倫給出了一個(gè)強烈的信號，暗示美聯(lián)儲將在 2016 年底以前加息。她認為，美國就業(yè)市場(chǎng)狀況正在增強，“經(jīng)濟前景所面臨的風(fēng)險已經(jīng)變得大致平衡”。同時(shí)稱(chēng)，“預計美聯(lián)儲將在今年加息一次，前提是就業(yè)市場(chǎng)繼續取得改善，并無(wú)重大風(fēng)險形成。”

?????考慮到美國總統大選將在?11 月份舉行，目前市場(chǎng)依然認為美聯(lián)儲將會(huì )在 12 月份采取行動(dòng)，但這種依然預期存在太大的不確定性，事實(shí)上預期一直在落空。

?

????而英國脫歐后，市場(chǎng)對各國央行聯(lián)手釋放流動(dòng)性抱有極大預期。但目前來(lái)看，各家央行寬松力度并沒(méi)那么強烈。近期，歐洲央行管委兼德國央行行長(cháng)魏德曼表示，為避免歐元體系陷入困境，歐洲央行?QE 計劃目前的參數應該保持不變，即各成員國央行只能根據本國經(jīng)濟規模比例來(lái)購買(mǎi)本國債券。

????全球流動(dòng)性來(lái)看，各大央行的表現均較為謹慎，美聯(lián)儲目前的政策依然是市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)。

?

????國內，國內，本周央行公開(kāi)市場(chǎng)持續凈投放，單周資金凈投放量高達?9400 億元。在央行大量資金的投放下，資金面緊張態(tài)勢有所緩解。

???近期，面對短期流動(dòng)性偏緊及季節性擾動(dòng)干擾，央行通過(guò)多種手段和多種工具連續實(shí)施大額資金凈投放，顯示出維護流動(dòng)性合理適度的決心。隨著(zhù)近兩天央行凈投放資金力度的加大，銀行間市場(chǎng)資金面轉寬，但預計資金面短暫寬松后仍或面臨較大的波動(dòng)。

????首先，雖然近期大量的資金凈投放確實(shí)緩和超儲率過(guò)低的態(tài)勢，但這些資金仍面臨逐漸到期，若央行不繼續投放資金的話(huà)，資金面將再次面臨緊張；其次，在央行去杠桿監管思路的指導下，央行不斷拉長(cháng)資金久期，也帶動(dòng)了資金成本整體溫和上行。

????目前來(lái)看，在跨季以及十一長(cháng)假來(lái)臨之際，央行有望繼續通過(guò)多種手段和多種工具連續實(shí)施大額資金凈投放，維穩市場(chǎng)資金面，流動(dòng)性雖有波動(dòng)但無(wú)疑過(guò)度擔憂(yōu)。而央行鎖長(cháng)放短的策略不變，未來(lái)降準、降息的可能性依然不大。

??

???證券市場(chǎng)，?消息面上，美聯(lián)儲不加息的利好消息短暫刺激了?A 股的上漲，但其影響力在隨后的一個(gè)交易日中即迅速減弱，周五滬指再度出現了回落。國慶節前的消息面相對比較真空，長(cháng)假前后市場(chǎng)變化的可能性較大，因此多數機構與場(chǎng)外資金在節前保持觀(guān)望的可能性較高。這一情況將很有可能延長(cháng)目前大盤(pán)窄幅震蕩的時(shí)間。

????整體來(lái)看，近期市場(chǎng)的投資熱點(diǎn)變化過(guò)于頻繁，國慶節前各大機構的行動(dòng)意愿不足，再加上本來(lái)已經(jīng)十分低迷的市場(chǎng)人氣，可以預計下周市場(chǎng)大幅走高的可能性不大。技術(shù)面上?120 日均線(xiàn)是比較安全的下方支撐，而 60 日與 10 日均線(xiàn)是相對應的上方壓力。整體應保持謹慎的態(tài)度控制好倉位，待國慶假日結束后再采取進(jìn)一步的行動(dòng)。最近只要經(jīng)濟不出現惡化，不會(huì )成為打壓期指的籌碼。當然指望期指再度走出單邊拉升的行情也幾無(wú)可能，短線(xiàn)料維持震蕩走勢。