02.20-02.24當周宏觀(guān)經(jīng)濟-股指點(diǎn)評

02.20-02.24當周宏觀(guān)經(jīng)濟-股指點(diǎn)評

?????國際，美國新總統特朗普承諾未來(lái)10年投入1萬(wàn)億美元用于擴大和重建公路和機場(chǎng)等基礎設施，雖然未向國會(huì )提出正式提案，但提振市場(chǎng)對基本金屬等原材料未來(lái)需求

預期。近期公布的美國經(jīng)濟數據來(lái)看，數據大多表現靚麗，顯示美國經(jīng)濟持續復蘇，同時(shí)向好的經(jīng)濟數據支撐美元強勢。

????就業(yè)市場(chǎng)來(lái)看，美國勞工部(DOL)公布的數據顯示，美國截至2月18日當周初請失業(yè)金人數為24.4萬(wàn)(預期值為24.0萬(wàn))，連續103周低于30萬(wàn)，連續周期為1970年以來(lái)最長(cháng)，數據顯示美國就業(yè)市場(chǎng)持續向好。

????22 日公布的美聯(lián)儲1月會(huì )議紀要顯示，多數聯(lián)儲官員認為，從趨勢看，美國就業(yè)及通脹同時(shí)超越美聯(lián)儲預定目標的可能性“很大”，如果經(jīng)濟持續穩定增長(cháng)，就業(yè)及通脹符合或好于市場(chǎng)預期，將“適合在相當近期”加息，但我們認為依然是6月概率較大。

????總體而言，美國經(jīng)濟延續復蘇態(tài)勢，制造業(yè)和就業(yè)市場(chǎng)數據總體向好，目前，市場(chǎng)的焦點(diǎn)集中在“特朗普式政策”和美聯(lián)儲加息路徑上。美國加大基建投資令市場(chǎng)對基本金屬需求前景樂(lè )觀(guān)情緒上升，而強勢美元或抑制期價(jià)漲勢?，F在處于一種平衡，后期需關(guān)注美聯(lián)儲動(dòng)態(tài)及特朗普基建投資兌現情況。

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???國內，2017 年基建項目仍將是穩增長(cháng)的核心支柱,抑制房地產(chǎn)泡沫的基礎上，基建將繼續成為穩定投資及穩增長(cháng)的主要力量，據預計，2017 年我國固定資產(chǎn)投資增速預計保持在 8%左右，整體規模預計約為 16 萬(wàn)億元。目前已明確公布 2017 年固定資產(chǎn)投資目標的省份有 23 個(gè)，累計投資目標超過(guò) 40 萬(wàn)億元。其中，2017 年固定資產(chǎn)投資占 2016 年 GDP 比重超過(guò) 100%的有 16 個(gè)省份，主要為西部省份。

???總體而言，國內經(jīng)濟維穩運行，央行貨幣政策定調“穩健中性”，略顯收緊。17年進(jìn)入適應經(jīng)濟新常態(tài)的實(shí)質(zhì)階段，從中央經(jīng)濟工作會(huì )議對財政政策“積極有效”的定位來(lái)看，上半年降息降準概率較小，國內經(jīng)濟將在結構性改革的陣痛中維持復蘇，基建仍將是穩增長(cháng)的核心支柱。

???周末，國務(wù)院新聞辦舉行新聞發(fā)布會(huì )，證監會(huì )主席劉士余介紹協(xié)調推進(jìn)資本市場(chǎng)改革穩定發(fā)展等方面情況，并答記者問(wèn)，劉士余稱(chēng)，“在資本市場(chǎng)上，天使和魔鬼只有一念之差，金融家和資本大鱷只有半步之遙。在計算風(fēng)險技術(shù)，特別是大數據云計算廣為運用的今天，資本市場(chǎng)的任何動(dòng)作都會(huì )有記錄的。也就是說(shuō)，任何人，任何機構任何時(shí)候做的違法違規，破壞市場(chǎng)規則的行為都會(huì )記錄。我們都會(huì )盯住不放。”后期金融監管可能將繼續趨于嚴格。

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????股票指數方面，大盤(pán)在探底后企穩回升，隨著(zhù)中小盤(pán)股的崛起，創(chuàng )業(yè)板走勢開(kāi)始強于滬深兩市，這一現象可看作是市場(chǎng)風(fēng)格產(chǎn)生變化的重要信號。與之前的幾輪反彈行情類(lèi)似，在2月拉動(dòng)指數上行的主要驅動(dòng)力還是來(lái)自于權重板塊，因此當近期銀行股、建材股與能源股一齊走弱時(shí)，大盤(pán)曾一度陷入調整，幸而以計算機、通信與傳媒為首的概念板塊于上周適時(shí)爆發(fā)，在頂住市場(chǎng)下行壓力的同時(shí)亦鞏固了上漲基礎。在最近的一個(gè)交易周里，市場(chǎng)熱點(diǎn)的輪換速度可謂飛快，熱門(mén)板塊“一日游”現象層出不窮，這一方面體現了資金在指數逼近年內高點(diǎn)3300點(diǎn)時(shí)已開(kāi)始出現分歧；另一方面也預示著(zhù)A股本輪的反彈行情已基本接近尾聲，短期內的回調震蕩將難以避免。投資熱點(diǎn)的頻繁切換顯然不利于改善股市當下的賺錢(qián)效應，對場(chǎng)外資金吸引力度的下降也將令股市繼續維持存量博弈格局，因此區間震蕩恐怕仍將是市場(chǎng)在短期內的主要基調。兩會(huì )將至，部分在會(huì )議中預期將被提到的概念，如國企混改與一帶一路等，已在最近得到了充分的預熱，而從歷史行情來(lái)看，這些相關(guān)概念股在兩會(huì )后期有大概率將遭到不同程度的調整，屆時(shí)大盤(pán)很可能受其影響出現下探，投資者需對此保持關(guān)注與警惕。

????而技術(shù)上，指數近期已向上拉近百點(diǎn)，部分短線(xiàn)操作的資金已有兌現獲利籌碼離場(chǎng)的需求，這同樣將對股指形成反壓效果。若想突破獲利盤(pán)與套牢盤(pán)帶來(lái)的雙重壓力，資金與量能的配合是必不可少的，然而近幾個(gè)交易日滬深兩市的成交額始終未能有效放量。在量?jì)r(jià)背離的情況下，大盤(pán)的上攻動(dòng)能已十分有限，后市行情出現反復的可能性不小。不過(guò)鑒于目前幾條中短期均線(xiàn)全部呈多頭排列，大盤(pán)即使出現回調幅度也不應過(guò)大，后市主要走勢仍應以震蕩為主，降低倉位以控制風(fēng)險或采取短線(xiàn)模式將是現階段比較適宜的選擇。