0320--0324當周宏觀(guān)經(jīng)濟/證券指數點(diǎn)評

0320--0324當周宏觀(guān)經(jīng)濟/證券指數點(diǎn)評

?? 國際，美聯(lián)儲支持小幅加息，歐元區3月經(jīng)濟強勁。。上周美聯(lián)儲多位委員相繼發(fā)表支持加息的言論，其中，美聯(lián)儲三號認為紐約聯(lián)儲主席杜德利表示，當前經(jīng)濟非常好，相當接近美聯(lián)儲的就業(yè)和通脹兩大目標。貨幣政策的寬松程度應該降低，通過(guò)小幅加息讓經(jīng)濟實(shí)現軟著(zhù)陸。這是一個(gè)微調，而不是嚴厲的變化。上周公布的歐元區3月綜合PMI為56.7，服務(wù)業(yè)PMI為56.5以及制造業(yè)PMI為56.2，三項數據均創(chuàng )下71個(gè)月新高，經(jīng)濟好轉超預期。
???? 國內，宏觀(guān)經(jīng)濟方面：各地地產(chǎn)調控加碼，三四線(xiàn)城市地產(chǎn)銷(xiāo)量降溫，而市場(chǎng)利率上行將逐步向房貸傳導，未來(lái)地產(chǎn)銷(xiāo)量將繼續回落，地產(chǎn)投資滯后于銷(xiāo)量，意味著(zhù)后續投資或將下滑。3月份地產(chǎn)銷(xiāo)量增速回落，汽車(chē)逐步會(huì )穩，而發(fā)電耗煤量上升，高爐開(kāi)工率也在回升，顯示工業(yè)生產(chǎn)仍旺。春節后蔬菜、豬肉等食品價(jià)格持續下滑，2月CPI更是創(chuàng )下0.8%的低增速，但工業(yè)品價(jià)格繼續高增。進(jìn)入3月食品價(jià)格繼續回落，而工業(yè)品價(jià)格走勢開(kāi)始分化。螺紋鋼等部分品種出現明顯回落，這意味著(zhù)通脹預期正在回落。
???? 資金面依然緊張。上周央行開(kāi)展逆回購3000億，逆回購到期2200億，公開(kāi)市場(chǎng)整周凈投放800億，但臨近月末MPA考核，國內資金面依然緊張。上周R007均值上行95BP至4.14%，R001均值上行44BP至2.94%。下周將有2000億左右財政存款投放，資金面或有改善。但在金融去杠桿和MPA考核之下，資金量和價(jià)均難有實(shí)質(zhì)性改善。
???? 指數方面，現貨市場(chǎng)熱點(diǎn)的輪換速度并沒(méi)有減慢，金融股、資源股在本周均出現過(guò)“一日游”行情，相對而言，僅有一帶一路概念股與次新股的表現要穩定一些。在這些因素的制約下，可知 A 股的賺錢(qián)效應仍未得到顯著(zhù)改善，因此吸引場(chǎng)外資金入市一事短期來(lái)看并不樂(lè )觀(guān)。此外，隨著(zhù)聯(lián)儲加息與央行調高基準利率，市場(chǎng)流動(dòng)性很可能在相當一段時(shí)間內都將趨于緊張，若資金面持續承壓，大盤(pán)屆時(shí)將不可避免地遭到反壓。因此綜合來(lái)看，市場(chǎng)延續存量博弈格局、指數繼續維持震蕩都將是短期內的大概率事件，現階段的操作策略應以短線(xiàn)為主。