04.03-04.07當周宏觀(guān)經(jīng)濟-股指點(diǎn)評
作者： dotoqhxy | 發(fā)布時(shí)間：2017-04-10 | 瀏覽： 34829次
04.02-04.06當周宏觀(guān)經(jīng)濟-股指點(diǎn)評
??? 國際，美聯(lián)儲上周公布的3月會(huì )議紀要顯示，委員支持循序漸進(jìn)地加息；財政政策對經(jīng)濟構成上行風(fēng)險；美國國債和MBS均應是再投資政策調整內容；大部分美聯(lián)儲官員認為，今年晚些時(shí)候有理由調整再投資政策。大多數委員認為準備在2017年開(kāi)始縮減資產(chǎn)負債表。3月美國新增非農就業(yè)人數大幅下滑至9.8萬(wàn)，遠低于18萬(wàn)的市場(chǎng)一致預期，創(chuàng )16年6月以來(lái)最低點(diǎn)；本次非農大幅不及預期，最大的因素可能是天氣的大幅波動(dòng)。
??? 總體而言，在美聯(lián)儲縮表與加息的雙重利好下，疊加美國經(jīng)濟已經(jīng)走上穩健復蘇軌道的情形下，某種程度上會(huì )給予美元強有力的支撐，但是短期內，3月非農數據的不佳，美國一季度經(jīng)濟增長(cháng)恐大幅下跌，特朗普政策仍舊缺乏細節性體現，市場(chǎng)對特朗普政策能否如期落地仍舊存疑，重點(diǎn)關(guān)注下周包括耶倫在內的美聯(lián)儲官員講話(huà)，看其對縮表的進(jìn)一步表態(tài)。而美國對敘利亞的軍事打擊加劇美國、俄羅斯的對峙，導致地緣政治風(fēng)險的進(jìn)一步走高；歐洲政局的不確定性，也注定成為未來(lái)市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。這些政治局勢的變化，可能在短、中期內推升避險情緒，從而利好貴金屬等市場(chǎng)。
???? 國內，宏觀(guān)經(jīng)濟方面3月房地產(chǎn)調控不斷加碼，銷(xiāo)售大幅回落；汽車(chē)則維持弱勢運行。工業(yè)生產(chǎn)分化，發(fā)電耗煤量增速回落，鋼廠(chǎng)開(kāi)工率回升，鋼材價(jià)格下跌。豬肉、蔬菜等食品價(jià)格繼續下跌，鋼材、煤炭等工業(yè)品價(jià)格也高位回落，通脹預期趨弱。
??? 資金面上節后維持穩定。央行表示目前銀行體系流動(dòng)性總量處于較高水平，連續十個(gè)交易日暫停逆回購，上周逆回購到期1000億，公開(kāi)市場(chǎng)整周凈回籠1000億，季末因素消退，資金面以穩為主。往后看，市場(chǎng)資金面將保持緊平衡，4月公開(kāi)市場(chǎng)有7000多億到期，財政存款將回收流動(dòng)性5000億左右，從下周開(kāi)始企業(yè)繳稅因素開(kāi)始凸顯，還有2170億MLF到期，若央行持續暫停公開(kāi)市場(chǎng)操作，資金面或趨緊?？偟膩?lái)看，鑒于央行維持流動(dòng)性基本穩定，但保留一定壓力的傾向明顯，多數時(shí)候流動(dòng)性可能會(huì )呈現緊平衡，短時(shí)波動(dòng)仍會(huì )常見(jiàn)，
???? 指數方面，在橫空出世的雄安新區概念股帶動(dòng)下，股指二季度迎來(lái)開(kāi)門(mén)紅。三大股指本周集體收獲三連陽(yáng)，整體周漲幅約 2%，截至7日收盤(pán)，上證指數報收3286.62點(diǎn)，周累計上漲 1.99%；深證成指報收 10669.48 點(diǎn)，周漲幅為 2.31%。創(chuàng )業(yè)板指報收 1946.05 點(diǎn)，周漲幅為 2.03%。
??? 主要板塊除銀行板塊跌幅 1.70%外，全數上漲。主要板塊漲幅方面：公共事業(yè)漲幅 6.34%居首；建筑裝飾漲幅 4.70%；地產(chǎn)漲幅 3.56%；交通運輸漲幅 2.96%；有色漲幅 2.77%；機械設備漲幅 2.74%；建筑材料漲幅 2.58%；國防軍工漲幅 2.43%；汽車(chē)漲幅 1.98%；鋼鐵漲幅 1.80%；化工漲幅 1.73%；非銀金融漲幅 1.45%；商貿漲幅1.27%；電子板塊漲幅 1.03%；農林牧漁漲幅 0.96%；電氣設備漲幅 0.95%；醫藥生物漲幅 0.87%品傳媒漲幅 0.60%；計算機板塊漲幅 0.50%。
???? 整個(gè) 3 月，指數都處在相對糾結的走勢當中，一方面在上漲時(shí)因受限于量能而后繼乏力，并在上方拋壓的影響下遭空方殺跌出現回落；另一方面兩會(huì )的維穩行情與整體經(jīng)濟的復蘇又令大盤(pán)得以頻頻企穩回升，清明節前，制約市場(chǎng)的主要問(wèn)題之一便是熱點(diǎn)的延續性，這一因素不僅令場(chǎng)內資金出現態(tài)度分歧，同時(shí)還影響了場(chǎng)外資金的入市意愿，而當中央高層在節中宣布雄安新區項目正式落地后，主力資金終于找到共同的方向形成合力，助推大盤(pán)節節走高，在 3 天內兩度刷新年內高點(diǎn)。盡管雄安新區概念股在最近的幾個(gè)交易日一片火爆，且作為國家級項目，該熱點(diǎn)的延續性與帶動(dòng)能力毋庸置疑，但其對大盤(pán)產(chǎn)生的驅動(dòng)效果卻可能具有周期性，因此需注意規避中間出現間隙的時(shí)間節點(diǎn)，防范調整期可能發(fā)生的風(fēng)險。
??? 短暫的上周是屬于雄安的一周，建立新區的消息一經(jīng)傳開(kāi)，資金的瘋狂涌入猶如潮水般拍打著(zhù)與雄安新區概念相關(guān)或淺相關(guān)的個(gè)股，同時(shí)，河北地區的個(gè)股也有如神助般的協(xié)同上漲，股市亦是一個(gè)個(gè)故事構成的江湖，雄安的故事或許讓更多的人知道，也讓更多人看到，政策導向在 A 股市場(chǎng)的非凡力量。畢竟，瘋狂的樓市可以用限購解決暫時(shí)問(wèn)題，但政策無(wú)法阻止樓市資金的溢出效應流入股市，造成東方不亮西方亮的格局。那對于上周的 HS300 指數來(lái)說(shuō)，政策的刺激讓上升的動(dòng)力源源不斷，并在上周最后一個(gè)交易日走出了階段性高點(diǎn) 3526.81，但上周只有三個(gè)交易日，資金的瘋狂涌入造成的上漲是否能持續，或者說(shuō)此輪的上漲勢頭在雄安概念退潮后是否還能保持，這些都是后市需要重點(diǎn)關(guān)注的地方。誠然，潮水退去方知誰(shuí)在裸泳，這種政策性的一哄而上現象在 A 股市場(chǎng)屢見(jiàn)不鮮，雄安概念里的個(gè)股或在下周開(kāi)始逐步分化，龍頭開(kāi)始初見(jiàn)端倪，而當擊鼓傳花的游戲接近尾聲，人們更多的感受到的是博傻的刺激和悲壯的完結。未來(lái)對于基本面來(lái)說(shuō)，雄安之后的龍頭將如何接棒是關(guān)鍵。目前春季行情已趨近尾聲，一季度布局的熱點(diǎn)（如兩會(huì )提出的發(fā)展大計與概念題材等）均需時(shí)間來(lái)發(fā)酵，且市場(chǎng)在拉升后亦有盤(pán)整消化、夯實(shí)底部的需求，因此從歷史行情來(lái)看二季度漲幅通常較一季度為小。本月作為年內解禁額度第二低的月份，資金面承受的壓力將得到顯著(zhù)降低，屆時(shí)因聯(lián)儲加息而出現的市場(chǎng)流動(dòng)性問(wèn)題將有望得到緩解。不過(guò)，受限于還未顯著(zhù)改善的賺錢(qián)效應與相對動(dòng)蕩的外部環(huán)境，市場(chǎng)的存量博弈格局在短期內仍然難以改變。在這種局面下，宏觀(guān)經(jīng)濟的恢復很可能成為左右指數未來(lái)走勢的晴雨表。
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