1219-1225當周宏觀(guān)簡(jiǎn)析

1219-1225當周宏觀(guān)簡(jiǎn)析

     海外，美國國會(huì )通過(guò)了1.7萬(wàn)億美元的綜合撥款法案，法案將為聯(lián)邦政府部門(mén)提供資金至2023年9月。而美國通脹預期快速回落，一年期通脹預期錄得2021年6月以來(lái)最低，同時(shí)，美國PCE通脹下行提速，創(chuàng )2020年4月以來(lái)最大降幅。美國經(jīng)濟增長(cháng)阻力加大，美國11月咨商會(huì )經(jīng)濟領(lǐng)先指數錄得113.5，已連續下滑9個(gè)月且下行趨勢不斷提速，短期內美國經(jīng)濟面臨較大阻力且未來(lái)將進(jìn)一步加大。美國房屋市場(chǎng)延續頹勢。但預計隨著(zhù)2023年下半年利率壓力逐步降低，房屋市場(chǎng)或將逐漸復蘇。美國消費者信心有所回升。

   國內，國常會(huì )再度強調“推動(dòng)重大項目建設和設備更新改造形成更多實(shí)物工作量”，著(zhù)重強調“符合冬季施工條件的項目不得停工”，結合政策性開(kāi)發(fā)性金融工具的投放完畢，基建投資在年底年初仍然發(fā)揮穩增長(cháng)的重要效果。對服務(wù)消費方面，國常會(huì )更加務(wù)實(shí)，強調“結合實(shí)際促進(jìn)服務(wù)消費有序恢復”，考慮到當前疫情的復雜形勢，服務(wù)消費可能進(jìn)入一個(gè)相對低迷的階段。

  當前疫情傳播的速度和不確定性比較大，隨著(zhù)疫情傳播以及春節的人口流動(dòng)效應，全國服務(wù)消費或在年底年初處于較低水平。

   而20日-23日，人民銀行、證監會(huì )、銀保監會(huì )先后召開(kāi)會(huì )議學(xué)習中央經(jīng)濟工作會(huì )議精神，傳達出進(jìn)一步加大金融支持實(shí)體經(jīng)濟恢復力度的導向?？傮w基調方面，央行突出強調“精準有力實(shí)施好穩健的貨幣政策”，指出需“加大穩健貨幣政策實(shí)施力度”與“加大金融對國內需求和供給體系的支持力度”，對于貨幣和信用均提出加大力度的要求，明年降準置換MLF、降低銀行負債端成本等更高效的貨幣工具概率很高。

   而雖然“房住不炒”仍然堅持，但一行兩會(huì )更多傳達出滿(mǎn)足房地產(chǎn)行業(yè)合理融資需求的導向，除了繼續強調“三支箭”穩地產(chǎn)融資以外，更加關(guān)注改善頭部房企資產(chǎn)負債、支持重組并購、更好推動(dòng)保交樓政策見(jiàn)效的導向。在當前預售期房在建項目仍較多的背景下，穩融資推動(dòng)地產(chǎn)投資和竣工改善是明年地產(chǎn)政策最重要的穩增長(cháng)抓手，但我們要謹防泡沫死灰復燃。