春節假期宏觀(guān)趨向分析及重要數據提示

 春節假期宏觀(guān)趨向分析及重要數據提示

  就在春節的假期之前，27日，美聯(lián)儲在2022年首次議息會(huì )議上維持基準利率不變，維持現有每月資產(chǎn)購買(mǎi)規模減少300億美元的速度不變，預計將在3月初結束資產(chǎn)購買(mǎi)。隨后美聯(lián)儲表示很快會(huì )適當地提高聯(lián)邦基金利率，并表示將在加息后開(kāi)始縮減資產(chǎn)負債表。

    隨后金融市場(chǎng)做出了很正常的反應，美股出現跳水，美債收益率和美元指數大漲，黃金價(jià)格下跌，但從更長(cháng)時(shí)間短上，市場(chǎng)并沒(méi)有真正能夠形成固定的理解，最主要是美聯(lián)儲面臨兩難，一面是要打壓通脹預期，另一面要保留一定的靈活性，鑒于疫情、供應鏈仍面臨不確定性，過(guò)于鷹派的政策可能會(huì )抑制經(jīng)濟增長(cháng)。因此雖然鮑威爾新聞發(fā)布會(huì )更加鷹派，試圖做好預期管理，但整體看下來(lái)并未安撫市場(chǎng)，反而加深了市場(chǎng)的不確定性。

     現在的問(wèn)題是美聯(lián)儲的矛盾，鮑威爾先是指出當前經(jīng)濟前景十分不確定，疫情遠沒(méi)有結束，供應鏈問(wèn)題可能持續到2023年以后，會(huì )導致通脹超預期---這顯然很危險。但隨后鮑威爾強調加息的空間很大，就業(yè)方面并不會(huì )拖累加息，不排除今年后續每次會(huì )議都加息的可能性---這本身就是忽視風(fēng)險。

　　當前金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩實(shí)際已經(jīng)暗示最好延緩加息，否則經(jīng)濟好轉不在，市場(chǎng)這一表示--你別緊縮，否則死給你看--希望會(huì )使得美聯(lián)儲暫停緊縮，但美聯(lián)儲目前不買(mǎi)賬。這是混亂的根源。美國為什么這么著(zhù)急呢？抗通脹的經(jīng)濟層面理由似乎充分，一是高通脹壓制消費者信心、抑制消費需求，威脅經(jīng)濟增長(cháng)前景；二是全球供應鏈壓力仍未明顯緩解，特別是上游能源漲價(jià)、芯片短缺嚴重，導致供給型通脹依然持續。但是，漸進(jìn)緊縮也是選擇，為什么這么急切？這很大程度是政治正確的表現，當前政治層面，拜登政府被通脹問(wèn)題困擾，民意支持率持續下滑創(chuàng )出新低，民主黨在中期選舉上丟分太多，拜登需要美聯(lián)儲加息抗通脹挽回支持率，在一定程度上，激進(jìn)緊縮可能有助于迅速降低通脹，自然是選擇。

     在這一點(diǎn)上，我覺(jué)得美聯(lián)儲很有賭性，我的評價(jià)是：政治正確，無(wú)暇他顧。大火烹魚(yú)，過(guò)猶不及。順也平平，敗則閃崩。孤注一擲， 賭上國運。----希望美國只是嘴里囂張手頭謹慎，反而安全一些，否則由滯漲轉向通縮。很可能緊跟十年蕭條---當然，它也有賭贏(yíng)的可能，但無(wú)論如何，骰子一扔下去，在落定之前就存在著(zhù)無(wú)數的變量。

    春節的這幾天，肯定影響不會(huì )那么快出來(lái)，但對國際市場(chǎng)負面影響肯定存在，尤其是縮表還有待下一次會(huì )議討論，縮表恐慌或將繼續擾動(dòng)。27日國內金融市場(chǎng)的下跌就是一個(gè)明證，資本在放大美國緊縮的效應，在金融市場(chǎng)上借機興起風(fēng)浪，畢竟誰(shuí)都知道美聯(lián)儲加快轉向加息或將推動(dòng)全球或開(kāi)啟加息周期。美聯(lián)儲議息會(huì )議同一天，智利央行宣布再次加息，加拿大央行表示示也將盡快加息。美聯(lián)儲政策收緊的外溢效應逐漸釋放，通脹壓力大、對外依賴(lài)度高的經(jīng)濟體將被迫選擇加息防風(fēng)險。中國也不可能獨善其身，而春節長(cháng)假意味著(zhù)有一周時(shí)間市場(chǎng)難以對外圍作出反應，利用恐懼掀起風(fēng)潮可想而知。

因此，春節期間全球市場(chǎng)的波動(dòng)雖然不會(huì )是單邊的，會(huì )繼續大幅高頻振蕩，但預計也將繼續對國內金融市場(chǎng)造成至少是情緒上的負面擾動(dòng)和恐慌，但我們在看到外圍紊亂和國內經(jīng)濟的“軟著(zhù)陸”意向的壓制因素外，也要看到一些積極因素，目前經(jīng)濟數據雖然更向問(wèn)問(wèn)方向靠攏，但為達到這一目的，國內政策在這一混亂期預期將特別偏向于穩增長(cháng)，總體基調偏向于寬松，一季度預計是各方面逆周期調控政策的密集落地期，甚至春節期間也很可能做出某些維穩態(tài)勢或提出某些寬松政策和標題，期間國內的政策利好有望一定程度上對沖春節期間外部因素的負面影響，節后將步入“看政策”交易階段，因此，要做好長(cháng)期偏消極波動(dòng)的準備，但節前最后一天和節后前一兩天恐慌性交易似無(wú)必要，不過(guò)的確需要關(guān)注一下那些利用外圍挑動(dòng)市場(chǎng)“自己嚇自己”氣氛的資本流動(dòng)情況以判斷場(chǎng)內短期的振蕩動(dòng)向。

28日是國內市場(chǎng)節前最后一天，可能出現一定反彈，但由于外圍變數多，不宜賭性操作。給自己的資產(chǎn)適度降低杠桿，風(fēng)險資產(chǎn)保持較低安全持倉更好些，我們也將隨時(shí)關(guān)注春節期間外圍發(fā)展 ，在節后交易前作出通報和思路，祝各位投資者平安快樂(lè )，歡喜過(guò)年。

     下面，是春節期間較為需要注意的外圍數據，請大家關(guān)注。

2022年春節期間關(guān)注數據

2022年01月30日   周日

09:30

中國1月官方非制造業(yè)PMI  預期50.5  前值52.7

中國1月官方制造業(yè)PMI    預期50    前值50.3

中國1月官方綜合PMI     預期 52.2

09:45

中國1月財新制造業(yè)PMI    預期50    前值50.9

2022年01月31日  周一

18:00  

歐元區四季度GDP同比初值   前值3.9%  

歐元區四季度GDP季環(huán)比初值       前值 2.2%

22:45

美國1月芝加哥PMI  預期62.1   前值63.1

2022年02月01日  周二

17:00

歐元區1月制造業(yè)PMI終值    前值59

22:45

美國1月Markit制造業(yè)PMI終值  前值 55

23:00

美國12月JOLTS職位空缺(萬(wàn)人)  前值1056.2

美國1月ISM制造業(yè)物價(jià)支付指數  前值68.2

美國1月ISM制造業(yè)就業(yè)指數   前值54.2

美國1月ISM制造業(yè)指數  預期58   前值58.7

美國1月ISM制造業(yè)新訂單指數   前值 60.4

美國12月?tīng)I建支出環(huán)比  預期 0.7%  前值0.4%

2022年02月02日   周三

18:00

歐元區1月核心調和CPI同比初值  前值2.6%

歐元區1月調和CPI環(huán)比初值  前值0.4%

歐元區1月調和CPI同比   前值5%

21:15

美國1月ADP就業(yè)人數變動(dòng)(萬(wàn)人)  預期21.7  前值80.7

2022年02月03日   周四

17:00

歐元區1月綜合PMI終值  前值 52.4

歐元區1月服務(wù)業(yè)PMI終值  前值51.2

18:00

歐元區12月PPI同比  前值23.7%

歐元區12月PPI環(huán)比  前值 1.8%

20:45  

歐元區歐洲央行存款便利利率   前值-0.5%

歐元區歐洲央行邊際貸款利率         前值 0.25%

歐元區歐洲央行主要再融資利率     前值0%

21:30

美國1月22日當周續請失業(yè)救濟人數(萬(wàn)人)

美國1月29日當周首次申請失業(yè)救濟人數(萬(wàn)人)

美國四季度非農生產(chǎn)力初值  預期2.3%   前值-5.2%

美國四季度非農單位勞動(dòng)力成本初值  預期2.1% 前值 9.6%

22:45

美國1月Markit綜合PMI終值   前值50.8

美國1月Markit服務(wù)業(yè)PMI終值 前值 50.9

23:00

美國12月工廠(chǎng)訂單環(huán)比 預期 0.1%  前值1.6%

美國1月ISM非制造業(yè)指數  預期 60 前值 62

2022年02月04日   周五

21:30

美國1月勞動(dòng)力參與率   預期61.9%   前值61.9%

美國1月平均每小時(shí)工資同比  預期5.2%  前值4.7%

美國1月平均每小時(shí)工資環(huán)比  預期0.5%  前值0.6%

美國1月失業(yè)率  預期3.9%   前值3.9%

美國1月制造業(yè)就業(yè)人口變動(dòng)(萬(wàn)人)   預期2.5   前值2.6

美國1月私營(yíng)部門(mén)就業(yè)人口變動(dòng)(萬(wàn)人)  預期17.2  前值 21.1

美國1月非農就業(yè)人口變動(dòng)(萬(wàn)人)   預期19.3  前值 19.9

再次恭祝各位投資者朋友新春快樂(lè )，虎年吉祥