中國金融期貨交易所風(fēng)險控制管理辦法

第一條　為加強期貨交易風(fēng)險管理，保護期貨交易當事人的合法權益，保障中國金融期貨交易所（以下簡(jiǎn)稱(chēng)交易所）期貨交易的正常進(jìn)行，根據《中國金融期貨交易所交易規則》，制定本辦法。

第二條　交易所風(fēng)險管理實(shí)行保證金制度、價(jià)格限制制度、持倉限額制度、大戶(hù)持倉報告制度、強行平倉制度、強制減倉制度、結算擔保金制度和風(fēng)險警示制度。

第三條　交易所、會(huì )員和客戶(hù)應當遵守本辦法。

第二章　保證金制度

第四條　交易所實(shí)行保證金制度。保證金分為結算準備金和交易保證金。

第五條　股指期貨合約最低交易保證金標準為10％。期貨交易過(guò)程中，出現下列情形之一的，交易所可以根據市場(chǎng)風(fēng)險狀況調整交易保證金標準，并向中國證券監督管理委員會(huì )（以下簡(jiǎn)稱(chēng)中國證監會(huì )）報告：

（一）期貨交易出現漲跌停板單邊無(wú)連續報價(jià)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)單邊市）；

（二）遇國家法定長(cháng)假；

（三）交易所認為市場(chǎng)風(fēng)險明顯變化；

（四）交易所認為必要的其他情形。

第六條　交易所調整期貨合約交易保證金標準的，在當日結算時(shí)對該合約的所有持倉按照調整后的交易保證金標準進(jìn)行結算。

第七條　結算準備金的管理適用《中國金融期貨交易所結算細則》的有關(guān)規定。

?第三章??價(jià)格限制制度

第八條　交易所實(shí)行價(jià)格限制制度。價(jià)格限制制度分為熔斷制度與漲跌停板制度。熔斷與漲跌停板幅度由交易所設定，交易所可以根據市場(chǎng)風(fēng)險狀況調整期貨合約的熔斷與漲跌停板幅度。

第九條　股指期貨合約的熔斷幅度為上一交易日結算價(jià)的±6％，漲跌停板幅度為上一交易日結算價(jià)的±10％。最后交易日不設熔斷機制，漲跌停板幅度為上一交易日結算價(jià)的±20％。

第十條　每日開(kāi)市后，股指期貨合約申報價(jià)觸及熔斷價(jià)格且持續5分鐘的，該合約啟動(dòng)熔斷機制。申報價(jià)觸及熔斷價(jià)格且持續5分鐘，是指只有熔斷價(jià)格的買(mǎi)入（賣(mài)出）申報、沒(méi)有熔斷價(jià)格的賣(mài)出（買(mǎi)入）申報，或者一有賣(mài)出（買(mǎi)入）申報就成交、但未打開(kāi)熔斷價(jià)格的情形。

（一）熔斷機制啟動(dòng)后的連續5分鐘內，該合約買(mǎi)賣(mài)申報在熔斷價(jià)格區間內繼續撮合成交。5分鐘后，熔斷機制終止，漲跌停板幅度生效。

（二）股指期貨合約申報價(jià)觸及熔斷價(jià)格未持續5分鐘，第一節交易結束的，第二節交易開(kāi)始后重新進(jìn)行熔斷檢查。

（三）熔斷機制啟動(dòng)后不足5分鐘，第一節交易結束的，熔斷機制終止；第二節交易開(kāi)始后，漲跌停板幅度生效。

（四）收市前30分鐘內，不設熔斷機制。熔斷機制已經(jīng)啟動(dòng)的，終止執行。

（五）每日只啟動(dòng)一次熔斷機制。

第十一條　期貨合約以熔斷價(jià)格或者漲跌停板價(jià)格申報的，成交撮合實(shí)行平倉優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先的原則。

第十二條　單邊市是指某一合約收市前5分鐘內出現只有停板價(jià)格的買(mǎi)入（賣(mài)出）申報、沒(méi)有停板價(jià)格的賣(mài)出（買(mǎi)入）申報，或者一有賣(mài)出（買(mǎi)入）申報就成交、但未打開(kāi)停板價(jià)格的情形。

第十三條　期貨合約在某一交易日（該交易日稱(chēng)為Dt交易日，Dt前一交易日稱(chēng)為Dt-1交易日，Dt后一交易日稱(chēng)為Dt+1交易日，依次類(lèi)推，下同）出現單邊市，Dt交易日為最后交易日的，則該合約直接進(jìn)行交割;Dt交易日不是最后交易日的，交易所將區分下列情形采取相應措施：

（一）Dt交易日與Dt-1交易日同方向累計漲跌幅度小于16%的，Dt交易日結算時(shí)該合約的交易保證金標準按照12%收取，收取標準已高于12%的按照原標準收取。

（二）Dt交易日與Dt-1交易日同方向累計漲跌幅度大于等于16%的，交易所有權根據市場(chǎng)情況采取下列風(fēng)險控制措施中的一種或者多種：提高交易保證金標準、限制開(kāi)倉、限制出金、限期平倉、強行平倉、暫停交易、調整漲跌停板幅度、強制減倉或者其他風(fēng)險控制措施。

第十四條　期貨合約Dt+1交易日未出現單邊市，Dt+1交易日結算時(shí)交易保證金標準按照正常標準收取。

第四章??持倉限額制度

第十五條　交易所實(shí)行持倉限額制度。持倉限額是指交易所規定會(huì )員或者客戶(hù)可以持有的、按照單邊計算的某一合約持倉的最大數量。

第十六條　同一客戶(hù)在不同會(huì )員處開(kāi)倉交易，其在某一合約的持倉合計不得超出該客戶(hù)的持倉限額。

第十七條　會(huì )員和客戶(hù)的股指期貨合約持倉限額具體規定如下：

（一）對客戶(hù)某一合約單邊持倉實(shí)行絕對數額限倉，持倉限額為600張；

（二）對從事自營(yíng)業(yè)務(wù)的交易會(huì )員某一合約單邊持倉實(shí)行絕對數額限倉，每一客戶(hù)號持倉限額為600張；

（三）某一合約單邊總持倉量超過(guò)10萬(wàn)張的，結算會(huì )員該合約單邊持倉量不得超過(guò)該合約單邊總持倉量的25％。

獲批套期保值額度的會(huì )員或者客戶(hù)持倉，不受前款限制。

第十八條　會(huì )員、客戶(hù)持倉達到或者超過(guò)持倉限額的，不得同方向開(kāi)倉交易。

第五章 大戶(hù)持倉報告制度

第十九條　交易所實(shí)行大戶(hù)持倉報告制度。交易所可以根據市場(chǎng)風(fēng)險狀況，公布持倉報告標準。

會(huì )員或者客戶(hù)某一合約持倉達到交易所規定的持倉報告標準的，會(huì )員或者客戶(hù)應當向交易所報告?？蛻?hù)未報告的，會(huì )員應當向交易所報告。

第二十條　會(huì )員或者客戶(hù)的持倉達到交易所規定報告標準的，應當于下一交易日收市前向交易所報告。交易所有權要求會(huì )員、客戶(hù)再次報告或者補充報告。

第二十一條　達到交易所規定報告標準的會(huì )員或者客戶(hù)應當提供下列材料：

（一）《大戶(hù)持倉報告表》，內容包括會(huì )員名稱(chēng)、會(huì )員號、客戶(hù)名稱(chēng)和客戶(hù)號、合約代碼、持倉量、交易保證金、可動(dòng)用資金等；

（二）資金來(lái)源說(shuō)明；

（三）法人客戶(hù)的實(shí)際控制人資料；

（四）開(kāi)戶(hù)材料及當日結算單據；

（五）交易所要求提供的其他材料。

第二十二條　會(huì )員應當對達到交易所規定報告標準的客戶(hù)所提供的有關(guān)材料進(jìn)行審核。會(huì )員應當保證客戶(hù)所提供材料的真實(shí)性和準確性。

第二十三條　交易所有權對會(huì )員或者客戶(hù)提供的材料進(jìn)行核查。

第二十四條　客戶(hù)在不同會(huì )員有持倉，且合計達到報告標準的，應當向交易所報告?？蛻?hù)未報告的，由交易所指定受托會(huì )員按照本辦法第二十一條報送該客戶(hù)的有關(guān)材料。

第六章??強行平倉制度

第二十五條　交易所實(shí)行強行平倉制度。強行平倉是指交易所按照有關(guān)規定對會(huì )員、客戶(hù)持倉實(shí)行平倉的一種強制措施。

第二十六條　會(huì )員、客戶(hù)出現下列情形之一的，交易所對其持倉實(shí)行強行平倉：

（一）結算會(huì )員結算準備金余額小于零，且未能在規定時(shí)限內補足；

（二）客戶(hù)、從事自營(yíng)業(yè)務(wù)的交易會(huì )員持倉超出持倉限額標準，且未能在規定時(shí)限內平倉；

（三）因違規、違約受到交易所強行平倉處罰；

（四）根據交易所的緊急措施應予強行平倉；

（五）其他應予強行平倉的情形。

第二十七條　強行平倉先由會(huì )員在開(kāi)市后第一節交易時(shí)間內執行，交易所另有規定的除外。會(huì )員未在規定時(shí)限內執行完畢的，由交易所強制執行。

（一）會(huì )員執行

因本辦法第二十六條第（一）、（二）項情形強行平倉的，強行平倉原則由會(huì )員自行確定，強行平倉結果應當符合交易所規定。

（二）交易所執行

1.因本辦法第二十六條第（一）項情形強行平倉的：

其需要強行平倉的頭寸，由交易所按照上一交易日結算后合約總持倉量由大到小順序，優(yōu)先選擇持倉量大的合約作為強行平倉的合約，再按照該合約所有客戶(hù)持倉比例分配。

交易所對多個(gè)結算會(huì )員強行平倉的，按照應當追加保證金數額由大到小的順序依次選擇強行平倉的結算會(huì )員。

2.因本辦法第二十六條第（二）項情形強行平倉的：

交易所對超倉頭寸進(jìn)行強行平倉；客戶(hù)在多個(gè)會(huì )員處持倉的，按照持倉數量由大到小的順序選擇會(huì )員強行平倉。

3.因本辦法第二十六條第（三）、（四）、（五）項情形強行平倉的，交易所根據涉及的會(huì )員或者客戶(hù)的具體情況確定強行平倉頭寸。

當會(huì )員同時(shí)因本辦法第二十六條第（一）、（二）項情形強行平倉時(shí)，交易所先按照第（二）項情形確定強行平倉頭寸，再按照第（一）項情形確定強行平倉頭寸。

第二十八條　強行平倉的執行程序

（一）通知

交易所以“強行平倉通知書(shū)”（以下簡(jiǎn)稱(chēng)通知書(shū)）的形式向有關(guān)結算會(huì )員下達強行平倉要求。通知書(shū)除交易所特別送達以外，隨當日結算數據發(fā)送，有關(guān)結算會(huì )員可以通過(guò)交易所系統獲得。

（二）執行及確認

1.開(kāi)市后，有關(guān)會(huì )員應當自行平倉，直至符合交易所規定；

2.結算會(huì )員超過(guò)規定平倉時(shí)限而未執行完畢的，剩余部分由交易所執行強行平倉；

3.強行平倉結果隨當日成交記錄發(fā)送，有關(guān)信息可以通過(guò)交易所系統獲得。

第二十九條　強行平倉的價(jià)格通過(guò)市場(chǎng)交易形成。

第三十條　因價(jià)格漲跌停板限制或者其他市場(chǎng)原因，無(wú)法在規定時(shí)限內完成全部強行平倉的，其剩余強行平倉數量可以順延至下一交易日繼續強行平倉，仍按照第二十七條原則執行，直至符合交易所規定。

第三十一條　因價(jià)格漲跌停板限制或者其他市場(chǎng)原因，無(wú)法在當日完成全部強行平倉的，交易所根據當日結算結果，對該會(huì )員做出相應處理。

第三十二條　因價(jià)格漲跌停板限制或者其他市場(chǎng)原因，有關(guān)持倉的強行平倉只能延時(shí)完成的，因此產(chǎn)生的虧損，由直接責任人承擔；未能完成平倉的，該持倉持有者應當繼續對此承擔持倉責任或者交割義務(wù)。

第三十三條　由會(huì )員執行的強行平倉產(chǎn)生的盈利歸直接責任人；由交易所執行的強行平倉產(chǎn)生的盈虧相抵后的盈利按照國家有關(guān)規定執行；因強行平倉產(chǎn)生的虧損由直接責任人承擔。

直接責任人是客戶(hù)的，強行平倉后產(chǎn)生的虧損，由該客戶(hù)所在會(huì )員先行承擔后，自行向該客戶(hù)追索。

第七章　強制減倉制度

第三十四條　交易所實(shí)行強制減倉制度。強制減倉是指交易所將當日以漲跌停板價(jià)格申報的未成交平倉報單,以當日漲跌停板價(jià)格與該合約凈持倉盈利客戶(hù)按照持倉比例自動(dòng)撮合成交。

第三十五條　強制減倉的方法

（一）同一客戶(hù)雙向持倉的,其凈持倉部分的平倉報單參與強制減倉計算，其余平倉報單與其反向持倉自動(dòng)對沖平倉。

（二）申報平倉數量的確定

申報平倉數量是指在Dt交易日收市后,已在交易所系統中以漲跌停板價(jià)格申報無(wú)法成交的、且客戶(hù)合約的單位凈持倉虧損大于等于Dt交易日結算價(jià)10%的所有持倉。

客戶(hù)不愿按照上述方法平倉的，可在收市前撤單。

（三）客戶(hù)合約單位凈持倉盈虧的確定

客戶(hù)合約的單位凈持倉盈虧是指客戶(hù)該合約的持倉盈虧的總和除以?xún)舫謧}量?？蛻?hù)該合約持倉盈虧的總和是指客戶(hù)該合約所有持倉中，Dt-2交易日（含）前成交的按照Dt-2交易日結算價(jià)、Dt-1交易日和Dt交易日成交的按照實(shí)際成交價(jià)與Dt交易日結算價(jià)的差額合并計算的盈虧總和。

（四）單位凈持倉盈利客戶(hù)平倉范圍的確定

根據上述方法計算的單位凈持倉盈利大于零的客戶(hù)的盈利方向凈持倉均列入平倉范圍。

（五）平倉數量的分配原則

1.在平倉范圍內按照盈利大小的不同分成三級,逐級進(jìn)行分配。

首先分配給單位凈持倉盈利大于等于Dt交易日結算價(jià)的10%的持倉（以下簡(jiǎn)稱(chēng)盈利10%以上的持倉）;其次分配給單位凈持倉盈利小于Dt交易日結算價(jià)的10%而大于等于6%的持倉（以下簡(jiǎn)稱(chēng)盈利6%以上的持倉）;最后分配給單位凈持倉盈利小于Dt交易日結算價(jià)的6%而大于零的持倉（以下簡(jiǎn)稱(chēng)盈利大于零的持倉）。

2.以上各級分配比例均按照申報平倉數量(剩余申報平倉數量)與各級可平倉的盈利持倉數量之比進(jìn)行分配。

盈利10%以上的持倉數量大于等于申報平倉數量的,根據申報平倉數量與盈利10%以上的持倉數量的比例,將申報平倉數量向盈利10%以上的持倉分配實(shí)際平倉數量;

盈利10%以上的持倉數量小于申報平倉數量的,根據盈利10%以上的持倉數量與申報平倉數量的比例，將盈利10%以上的持倉數量向申報平倉客戶(hù)分配實(shí)際平倉數量。再把剩余的申報平倉數量按照上述的分配方法依次向盈利6%以上的持倉、盈利大于零的持倉分配;還有剩余的，不再分配。

（六）強制減倉的執行
　　強制減倉于Dt交易日收市后執行，強制減倉結果作為Dt交易日會(huì )員的交易結果。
　?。ㄆ撸娭茰p倉的價(jià)格
????強制減倉的價(jià)格為該合約Dt交易日的漲跌停板價(jià)格。
　?。ò耍娭茰p倉當日結算時(shí)交易保證金標準按照正常標準收取。
　　按照本條進(jìn)行強制減倉造成的經(jīng)濟損失由會(huì )員及其客戶(hù)承擔。???

第三十六條　該合約在采取上述措施后風(fēng)險仍未釋放的，交易所宣布進(jìn)入異常情況，并按照有關(guān)規定采取風(fēng)險控制措施。

第八章　結算擔保金制度

第三十七條　交易所實(shí)行結算擔保金制度。結算擔保金是指由結算會(huì )員依交易所規定繳存的，用于應對結算會(huì )員違約風(fēng)險的共同擔保資金。

第三十八條　結算擔保金分為基礎結算擔保金和變動(dòng)結算擔保金?；A結算擔保金是指結算會(huì )員參與交易所結算交割業(yè)務(wù)必須繳納的最低結算擔保金數額。變動(dòng)結算擔保金是指結算會(huì )員結算擔保金中超出基礎結算擔保金的部分，隨結算會(huì )員業(yè)務(wù)量的變化而調整。結算擔保金應當以現金形式繳納。

（一）各類(lèi)結算會(huì )員的基礎結算擔保金為：交易結算會(huì )員人民幣1000萬(wàn)元，全面結算會(huì )員人民幣2000萬(wàn)元，特別結算會(huì )員人民幣3000萬(wàn)元。結算會(huì )員在簽署《中國金融期貨交易所結算會(huì )員協(xié)議》后的5個(gè)交易日內，將基礎結算擔保金存入交易所結算擔保金專(zhuān)用賬戶(hù)。

（二）交易所每季度最后一個(gè)交易日收市后，根據市場(chǎng)總體情況，確定全市場(chǎng)的結算擔保金總額，通知結算會(huì )員其應當分擔的結算擔保金。

每個(gè)結算會(huì )員根據業(yè)務(wù)量按照比例分擔結算擔保金總額。結算會(huì )員應當分擔的結算擔保金＝結算擔保金總額×（20％×該會(huì )員上一季度日均交易量/交易所上一季度日均交易量＋80％×該會(huì )員上一季度日均持倉量/交易所上一季度日均持倉量）。

結算會(huì )員應當分擔的結算擔保金數額與其基礎結算擔保金數額取大者，作為結算會(huì )員新季度應當繳納的結算擔保金數額。交易所在新季度開(kāi)始的第5個(gè)交易日第一節結束后，通過(guò)銀行將結算擔保金余額的超出部分劃至結算會(huì )員結算擔保金專(zhuān)用賬戶(hù)，將需要補交的結算擔保金從結算會(huì )員結算擔保金專(zhuān)用賬戶(hù)中扣劃。

結算會(huì )員需要補交結算擔保金的，應當在新季度的第5個(gè)交易日前將補交數額存入其結算擔保金專(zhuān)用賬戶(hù)。

（三）交易所可以根據市場(chǎng)風(fēng)險情況調整結算擔保金的收取時(shí)間以及結算擔保金總額，并有權對個(gè)別結算會(huì )員提高結算擔保金。

第三十九條　結算會(huì )員結算準備金小于零，且未能在規定時(shí)限內補足的，交易所采取強行平倉等措施后，結算準備金仍小于零，交易所先使用該違約結算會(huì )員的結算擔保金補足，不足部分再按照比例使用其他結算會(huì )員繳納的結算擔保金。

其他結算會(huì )員分攤比例為其結算擔保金余額占當前未使用結算擔保金總額之比，分攤的金額以其繳納的結算擔保金為限。

第四十條　結算會(huì )員繳納的結算擔保金，依本辦法第三十九條使用后，應于5個(gè)交易日內按照原繳納標準，將需要補足的部分存至其結算擔保金專(zhuān)用賬戶(hù)。交易所于第5個(gè)交易日第一節結束后通過(guò)銀行從結算會(huì )員結算擔保金專(zhuān)用賬戶(hù)中扣劃。

第四十一條　結算會(huì )員未能按期繳納、補足結算擔保金的，按照《中國金融期貨交易所違規違約處理辦法》有關(guān)規定處理。

第四十二條　動(dòng)用結算擔保金后，交易所由此取得對違約會(huì )員的相應追償權。

第九章??風(fēng)險警示制度

第四十三條　交易所實(shí)行風(fēng)險警示制度。交易所認為必要的，可以分別或者同時(shí)采取要求會(huì )員和客戶(hù)報告情況、談話(huà)提醒、書(shū)面警示、公開(kāi)譴責、發(fā)布風(fēng)險警示公告等措施中的一種或者多種，以警示和化解風(fēng)險。

第四十四條　出現下列情形之一的，交易所有權約見(jiàn)指定的會(huì )員高管人員或者客戶(hù)談話(huà)提醒風(fēng)險，或者要求會(huì )員或者客戶(hù)報告情況：

（一）期貨價(jià)格出現異常；

（二）會(huì )員或者客戶(hù)交易異常；

（三）會(huì )員或者客戶(hù)持倉異常；

（四）會(huì )員資金異常；

（五）會(huì )員或者客戶(hù)涉嫌違規、違約；

（六）交易所接到涉及會(huì )員或者客戶(hù)的投訴；

（七）會(huì )員涉及司法調查；

（八）交易所認定的其他情況。

第四十五條　交易所實(shí)施談話(huà)提醒應當遵守下列要求：

（一）交易所發(fā)出書(shū)面通知，約見(jiàn)指定的會(huì )員高管人員或者客戶(hù)談話(huà)，客戶(hù)應當由會(huì )員指定人員陪同；

（二）交易所安排談話(huà)提醒時(shí)，應當將談話(huà)時(shí)間、地點(diǎn)、要求等以書(shū)面形式提前一天通知會(huì )員；

（三）談話(huà)對象確因特殊情況不能參加的，應當事先報告交易所，經(jīng)交易所同意后可以書(shū)面委托有關(guān)人員代理；

（四）談話(huà)對象應如實(shí)陳述、不得故意隱瞞事實(shí)；

（五）交易所工作人員應當對談話(huà)的有關(guān)信息予以保密。

交易所要求會(huì )員或者客戶(hù)報告情況的，有關(guān)報告方式和報告內容參照大戶(hù)報告制度執行。

第四十六條　交易所通過(guò)情況報告和談話(huà)，發(fā)現會(huì )員或者客戶(hù)有違規嫌疑、交易頭寸有較大風(fēng)險的，有權對會(huì )員或者客戶(hù)發(fā)出《風(fēng)險警示函》。

第四十七條　發(fā)生下列情形之一的，交易所有權在指定媒體上對有關(guān)會(huì )員和客戶(hù)進(jìn)行公開(kāi)譴責：

（一）不按照交易所要求報告情況和談話(huà)的；

（二）故意隱瞞事實(shí)，瞞報、錯報、漏報重要信息的；

（三）故意銷(xiāo)毀違規違約證明材料,不配合交易所調查的;

（四）經(jīng)查實(shí)存在欺詐客戶(hù)行為的；

（五）經(jīng)查實(shí)參與分倉和操縱市場(chǎng)的；

（六）交易所認定的其他違規行為。

交易所對相關(guān)會(huì )員或者客戶(hù)進(jìn)行公開(kāi)譴責的同時(shí)，對其違規行為，按照《中國金融期貨交易所違規違約處理辦法》的有關(guān)規定處理。

第四十八條　發(fā)生下列情形之一的，交易所有權發(fā)出風(fēng)險警示公告，向全體會(huì )員和客戶(hù)警示風(fēng)險：

（一）期貨價(jià)格出現異常；

（二）期貨價(jià)格和現貨價(jià)格出現較大差距；

（三）會(huì )員或者客戶(hù)涉嫌違規、違約；

（四）會(huì )員或者客戶(hù)交易存在較大風(fēng)險；

（五）交易所認定的其他情形。

?第十章??附 則

第四十九條　違反本辦法規定的，交易所按照本辦法和《中國金融期貨交易所違規違約處理辦法》的有關(guān)規定處理。?

第五十條　本辦法由交易所負責解釋。

??? 第五十一條　本辦法自2007年6月27日起實(shí)施。

?