交易心理分析
作者： dotoqhxy | 發(fā)布時(shí)間：2014-11-14 | 瀏覽： 39425次
一、市場(chǎng)人氣決定漲跌
???????究竟期貨市場(chǎng)行情的漲跌取決于什么因素？為什么有時(shí)根據某種公式計算，明明價(jià)位應該到頂了，而大勢仍然往上沖？為什么有時(shí)依照圖表信號分析，明明應該到底了，而走勢依舊往下跌？
???????其實(shí)，期市的漲跌，在很多情況下，與其講是技術(shù)因素，倒不如說(shuō)是心理因素，即所謂市場(chǎng)人氣。人心向好，買(mǎi)氣旺盛，價(jià)位就上升；人心看淡，賣(mài)壓沉重，價(jià)位就下挫?！皹?shù)欲靜而風(fēng)不止”?？礉q的人氣不散，價(jià)位就沒(méi)所謂頂；看跌的人心虛怯，價(jià)位就沒(méi)所謂底。
???????例如1979年秋到1980年初，當時(shí)美國通貨膨脹率達13.5%，加上伊朗革命、石油危機、蘇聯(lián)侵略阿富汗，全球投資者掀起一場(chǎng)黃金風(fēng)暴，短短幾個(gè)月，國際金價(jià)居然由每盎司200多美元狂飆上875美元，什么超買(mǎi)、三步一回頭，所有分析工具一概失靈。人心齊，泰山移，純粹是市場(chǎng)人氣使然。后來(lái)紐約交易所使出限量交易的殺手锏，打壓亨特兄弟的白銀投機，投資者信心崩潰，在恐懼性?huà)伿壑?，國際金價(jià)一夜之間暴跌200多美元一盎司。人氣渙散，沒(méi)有人敢承接，就有這種結果。
???????供應增多或是減少，通貨膨脹還是經(jīng)濟衰退，政局動(dòng)亂還是趨于緩和，天氣惡劣抑或風(fēng)調雨順等等，當然對商品期貨有利多或利空的影響，但“利多或利空的影響”與“上漲或下跌的效應”畢竟不是同一回事。兩者之間有時(shí)一致，有時(shí)矛盾。歸根結底，漲跌取決于市場(chǎng)人氣，具體點(diǎn)說(shuō)，市場(chǎng)買(mǎi)單下得比賣(mài)單多，就會(huì )產(chǎn)生令價(jià)位向上的推力；賣(mài)單下得比買(mǎi)單多，就會(huì )產(chǎn)生令價(jià)位向下的壓力?；痉治?、圖表信號、新聞消息以及專(zhuān)家預測等等統統都是抽象的、精神的，唯有買(mǎi)賣(mài)單才是具體的、物質(zhì)的。利多的影響要變?yōu)槭袌?chǎng)買(mǎi)單才能真正產(chǎn)生上漲的效應；利空的影響亦是要轉化為市場(chǎng)賣(mài)單才能真正產(chǎn)生下跌的效應。而買(mǎi)單或賣(mài)單，正是市場(chǎng)人氣的具體表現，判斷漲跌首先要看人氣。
二、學(xué)會(huì )不按牌理出牌
???????投資者之所以虧損，很多情況下是自己按常理出牌，而期貨市場(chǎng)卻經(jīng)常出現反走勢，似乎輸得冤枉。例如美國公布上月外貿赤字比前月增大，既然消息利空，下單沽空美元應屬順理成章，結果美元不跌反升，空頭全軍覆沒(méi)。許多交易者被斬倉之余，大罵走勢不合理。
???????其實(shí)，什么叫不合理？期貨市場(chǎng)漲跌歸根結底是買(mǎi)賣(mài)雙方力的較量。買(mǎi)單下得比賣(mài)單多就漲，賣(mài)單比買(mǎi)單多就跌。期市財產(chǎn)再分配過(guò)程中，買(mǎi)賣(mài)雙方誰(shuí)不想賺錢(qián)？而自己賺錢(qián)的反面就是對手虧錢(qián)；買(mǎi)方規避風(fēng)險恰恰以賣(mài)方承受風(fēng)險為前提，賣(mài)方看對要以買(mǎi)方看錯為代價(jià)。
???????走勢的不按常理出牌并非時(shí)時(shí)出現。物極必反是到極才反。在市場(chǎng)上一邊倒、一窩蜂之時(shí)便要留意了。認定行情發(fā)展不按牌理出牌, 你也以其人之道，還治其人之身，也來(lái)個(gè)不按牌理出牌，便可以歪打正著(zhù)了！
三、不正常表現是好機會(huì )
???????許多期貨交易者習慣了走勢的正常表現：利多消息出來(lái)，行情上升；利空因素呈現，價(jià)位下挫；沖破阻力線(xiàn)，漲風(fēng)凌厲；跌破支持點(diǎn)，賣(mài)壓沉重等等。依照他們的思維方式，這樣的走勢是理所當然的，虧了錢(qián)也無(wú)話(huà)可說(shuō)，只怪自己看錯市。
???????但是，有時(shí)候的走勢正好相反：利多消息公布，行情下挫；利淡因素明朗，價(jià)位上升；沖破阻力線(xiàn)，應漲不漲，反而回落；跌破支持點(diǎn)，應落不落，反而上揚等等。依照他們的思維方式，感到不可思議，虧了錢(qián)就牢騷滿(mǎn)腹，只怪走勢不正常。
???????其實(shí)，消息、圖表和信號的利多利空與實(shí)際走勢有時(shí)一致，有時(shí)不一致，本身就是正?，F象。消息、圖表與迅號的利多利空會(huì )影響走勢，但不能支配走勢。買(mǎi)賣(mài)雙方的力量對比才是漲跌的支配性因素，整個(gè)買(mǎi)方資金的即時(shí)力量和后繼力量比賣(mài)方強，行情就漲，反之就跌。這就是道理！所謂市場(chǎng)的無(wú)形之手，即供不應求就漲價(jià)，供過(guò)于求就跌價(jià)，不能狹隘的理解為某種商品的供應量和需求量，而應該準確地、具體地理解為期貨市場(chǎng)的買(mǎi)單和賣(mài)單：買(mǎi)單多、賣(mài)單少就漲；買(mǎi)單少、賣(mài)單多就跌。這才是真正的天經(jīng)地義，理所當然。
???????一件利多消息出來(lái)，一般情況下交易者應該是買(mǎi)入居多，令市場(chǎng)上買(mǎi)方力量比賣(mài)方強，從而產(chǎn)生大的向上推力，使價(jià)位上揚；如果在這種情況下行情不漲反跌，那就反映出賣(mài)家的力量是超乎尋常的大。
????? “識時(shí)務(wù)者為俊杰”，在期貨市場(chǎng)是明智之舉。而執著(zhù)于正常、不正常，有理由、沒(méi)理由的成見(jiàn)，不懂得審時(shí)度勢，隨機應變，則是和錢(qián)作對的迂腐作風(fēng)。
???????所以，利多消息出來(lái)或沖破阻力線(xiàn)之后，應漲反跌，是因為利多消息出盡，你不妨踉鳳做空頭；利空消息出現或跌穿支持線(xiàn)之后，應跌反漲，則是由于利空消息出盡，你不妨跟風(fēng)做多頭?？傊?，有風(fēng)就快跟，別問(wèn)這股風(fēng)該來(lái)不該來(lái)。不正常表現就是你賺錢(qián)的好機會(huì )！
四、大多數人犯錯誤
???????一個(gè)成功的期貨交易者，在研判行情的時(shí)候，必然獨立思考，不能依照大多數人的意見(jiàn)隨波逐流。經(jīng)驗證明，金融市場(chǎng)（包括證券、外匯、商品期貨在內）是一個(gè)大多數人犯錯誤的市場(chǎng)。期貨市場(chǎng)上百分之七十五以上的人都一窩蜂地買(mǎi)入或賣(mài)出的時(shí)候，你就要注意：“船身開(kāi)始傾斜”，準備“棄船逃生”。當所有專(zhuān)家、評論幾乎一邊倒地看好或者淡之際，你就應警覺(jué)：風(fēng)向醞釀改變，大市隨時(shí)逆轉。一覺(jué)醒來(lái)，可能滿(mǎn)街都是跌碎的眼鏡。
?????? 這是什么道理呢？
???????盡管受供求、經(jīng)濟、政治等因素影響，但直接支配市場(chǎng)漲跌的畢竟是買(mǎi)賣(mài)雙方的力量對比。何況基本因素永遠有兩種傾向存在，見(jiàn)仁見(jiàn)智，各取所需而已。當市場(chǎng)上大多數人買(mǎi)入或賣(mài)出的時(shí)候，有這個(gè)能力去承受大量買(mǎi)盤(pán)或賣(mài)盤(pán)的“少數人”必定是大戶(hù)。敢和“大多數人”作對手的大戶(hù)，自然有雄厚的實(shí)力和整套的策略，鹿死誰(shuí)手，不言自明。
???????1987年10月世界性股市崩盤(pán)之前，香港股市恒生指數直逼四千點(diǎn)，當時(shí)“定破七千點(diǎn)”、“會(huì )見(jiàn)一萬(wàn)點(diǎn)”之類(lèi)的評論震天價(jià)響，市場(chǎng)上百分之九十以上的交易者都買(mǎi)入恒生指數期貨。后來(lái)一個(gè)天崩地裂，成千上萬(wàn)的人血本無(wú)歸，還虧過(guò)頭，欠下一屁股債，震撼整個(gè)社會(huì )。到底誰(shuí)是“以寡敵眾”的空頭大贏(yíng)家呢？帷幕揭開(kāi)，原來(lái)是匯豐銀行的一個(gè)全資附屬機構等五家英資、美資、華資大財團！多空交戰講實(shí)力?！按篝~(yú)吃小魚(yú)”是必然的。
?????? 大眾一窩蜂地買(mǎi)入或賣(mài)出時(shí)，行情會(huì )逆轉，是種因于：買(mǎi)入之后終究要平倉賣(mài)出，賣(mài)出之后到頭來(lái)必須補倉買(mǎi)入。這兩種作用力恰恰相反。百分之七十五以上的人買(mǎi)入產(chǎn)生的向上推力是巨大的，到這批人統統平倉賣(mài)出時(shí)產(chǎn)生的向下壓力亦是巨大的。加上對手的少數人是大戶(hù)，大多數人遲早踢到鐵板，一旦見(jiàn)勢不妙，“掉頭逃跑”作平倉，大戶(hù)得勢不饒人，大勢自然就逆轉。
五、與大眾心理反其道而行
???????1988年夏季，北美遇到五十年來(lái)罕見(jiàn)的干旱，不少地方農田龜裂，河道見(jiàn)底。在美國黃豆減產(chǎn)已成定局，大眾心理普遍看好的情況下，芝加哥黃豆期貨從八月開(kāi)始就已經(jīng)走下坡，買(mǎi)家以“干旱減產(chǎn)”為由前仆后繼做多頭，結果是一批又一批被斷頭。相反地，不理會(huì )表面一邊倒的利多消息，與大眾心理反其道而行之的沽家，卻賺得盤(pán)滿(mǎn)缽滿(mǎn)。
???????為什么與大眾心理走相反往往會(huì )賺錢(qián)呢？
???????首先要從期貨交易性質(zhì)的“異化”找原因。就本來(lái)意義上說(shuō)，期貨交易是生產(chǎn)者和需求者、貿易商規避風(fēng)險、調節供需的一種手段。但投機者介入的結果，一方面固然會(huì )交投活絡(luò )、廣泛，不愁沒(méi)有對手承受風(fēng)險，另一方面也使投資、投機變得“你中有我，我中有你”。
???????絕大多數人買(mǎi)賣(mài)期貨是為了賺差價(jià)，而賺差價(jià)，前提是必須有人同時(shí)虧差價(jià)。一條“干旱減產(chǎn)”消息出來(lái)，如果走勢取決消息，你曉得買(mǎi)入，他也會(huì )買(mǎi)入，哪個(gè)笨蛋愿沽貨送錢(qián)給別人？問(wèn)題是，消息只是炒作的藉口，沒(méi)有哪條法律規定走勢只能跟消息；期貨漲跌取決于市場(chǎng)買(mǎi)賣(mài)雙方力量的對比。當市場(chǎng)大多數人沉迷于“干旱減產(chǎn)”的消息而一窩蜂買(mǎi)入時(shí)，大戶(hù)卻大手筆賣(mài)出，現貨商交割現貨，行情豈有不跌之理？
???????另外，期貨合約不論買(mǎi)入或賣(mài)出，到頭來(lái)都必須經(jīng)過(guò)平倉賣(mài)出或平倉買(mǎi)入的程序才算完成。而新單與平倉在市場(chǎng)上的作用力恰好是相反的。當大眾心理看好紛紛買(mǎi)入或看淡紛紛賣(mài)出時(shí)，遲早他們都要平倉。如果某種基本因素或技術(shù)因素令他們不約而同作平倉的話(huà)，就會(huì )自相踐踏，兵敗如山倒，市勢走向反面，你在大眾心理一邊倒之際，反其道而行，當然就會(huì )收到“眾人皆輸我獨贏(yíng)”的效果。
六、物極必反、否極泰來(lái)
???????如果說(shuō)愛(ài)與恨、生與死是文藝小說(shuō)永恒的主題，那么，漲與跌、盈與虧就是期貨交易不變的旋律。沒(méi)有只漲不跌的升市，也沒(méi)有只落不上的跌市。漲跌互換、牛熊交替，是期市運作的基本形態(tài)。因此，分析走勢，必須從動(dòng)態(tài)的、可變的、發(fā)展的立場(chǎng)出發(fā)，而不能從靜止的、不變的、停滯的觀(guān)點(diǎn)研判。
????? ?俗話(huà)說(shuō)：“物極必反，否極泰來(lái)”，當一個(gè)升勢顯得非常壯旺的時(shí)候，要注意被掩蓋著(zhù)的下跌傾向，留意利空因素，慎防轉勢；當一個(gè)跌勢表現出十分凌厲的時(shí)候，要注意被掩蓋著(zhù)的上升傾向，關(guān)注利多消息，警惕轉市。
?????? 因為，手頭上的多頭合約，無(wú)論牛市如何氣勢如虹，一天未平倉賣(mài)出，都純屬浮動(dòng)利潤；而牛市沖得越高，令交易者平倉賣(mài)出的誘惑力越大，遲早平倉的賣(mài)壓會(huì )使行情急轉直下。相反地，手頭上的空頭合約，不管熊市怎樣一瀉千里，一天未平倉買(mǎi)入，都是紙上富貴；而熊市跌得越慘，令交易者平倉買(mǎi)入的吸引力越大，終歸補倉的買(mǎi)氣會(huì )使走勢止跌回升。這種獲利回吐的技術(shù)性買(mǎi)賣(mài)是不可避免的。
??????? 而且，牛市過(guò)度，亦會(huì )使未人市的人和平倉獲利的人產(chǎn)生一種“升了那么多，應該將近到頂了吧”的想法，趁高入場(chǎng)做空頭，無(wú)疑令賣(mài)壓雪上加霜；熊市過(guò)度，也會(huì )令一直旁觀(guān)的人和補倉套利的人滋長(cháng)一種“跌了那么多，應該差不多見(jiàn)底了吧”的念頭，趁低入場(chǎng)做多頭，自然使買(mǎi)氣人上加油。這種見(jiàn)頂、見(jiàn)底的新單進(jìn)場(chǎng)的力量也是不容忽視的。
???????上述兩種市場(chǎng)力量加在一起，大市的逆轉通常呈現出如下信號：在牛市高潮中以很大的成交量創(chuàng )該升浪的新高價(jià)，然后又急促下挫，拉出長(cháng)黑，以比上日收市價(jià)為低的價(jià)位收盤(pán)；或者在熊市低潮中以巨大的成交量創(chuàng )該跌浪的新低價(jià)，隨即回頭急升，拉出長(cháng)紅，以比上日收市價(jià)為高的價(jià)位收盤(pán)。識別這些轉向信號，就能及時(shí)見(jiàn)風(fēng)轉舵，調整自己的投資策略，順市而行，提高勝算。
七、你要聽(tīng)誰(shuí)的？
???????進(jìn)行期貨買(mǎi)賣(mài)，必須有堅定的信念。制定了一份投資計劃以后，就要嚴格執行，不要被一時(shí)漲跌打亂自己的計劃。有人明明決定了入市時(shí)機、套利價(jià)位和止損界限，卻東問(wèn)一句張三：“怎么看？”西問(wèn)一句李四：“怎么辦？”別人隨便講一句，自己就推翻全盤(pán)計劃，臨時(shí)改變初衷，往往因此帶來(lái)不應有的損失，而且搞壞自己的心情。
???????航海要靠方向盤(pán)，投資要有計劃書(shū)。買(mǎi)賣(mài)之前草擬的計劃，當然要對各種情況作充分及全面的評估。分析利多因素時(shí)不能忽略利空消息，列出看跌信號時(shí)也要預防上漲威脅?？磳Τ鲎繁?，看錯出救兵，看定出決戰決勝主力兵，這些都應該包含在整套計劃里面。甚至最理想情況下賺多少，最嚴重情況下虧多少，都已事先計算好。除非執行之前，市場(chǎng)已有重大而突發(fā)性因素出現，否則不應輕易改變計劃。
???????期貨市場(chǎng)不是漲就是跌，誰(shuí)都有一半機會(huì )看對，一半機會(huì )看錯，你老是問(wèn)人家怎么看，老實(shí)講，人家不是有義務(wù)說(shuō)準的，講錯了也不須負法律責任。有些人本身做了多頭，你問(wèn)他，他當然說(shuō)“看好”；反過(guò)來(lái)，人家做了空頭，你去問(wèn)，他自然答“看淡”。你做你的，人家做人家的。問(wèn)人干什么！有時(shí)多問(wèn)幾個(gè)人，有人說(shuō)好，有人看跌你聽(tīng)誰(shuí)的？
?????? 俗話(huà)說(shuō)：“一著(zhù)不慎，全盤(pán)皆輸”。按原先計劃行事，盈虧都應付自如，屬意料之中，心理上較容易接受。假若聽(tīng)了別人的看法，臨時(shí)改變主意，到頭來(lái)卻是以虧損告終的話(huà)，就會(huì )懊悔莫及：“為什么不按原來(lái)計劃行事呢？本來(lái)可以賺錢(qián)的卻變成虧本，一來(lái)一回差多遠??！”捶胸頓足，自己生自己的氣。心態(tài)不平衡、情緒不穩定的情況下，可能一錯再錯，弄到不可收拾。
?????? 臨時(shí)改變主意，這是優(yōu)柔寡斷、缺乏自信的表現，期貨多空交戰，某種意義上也是心理戰。買(mǎi)賣(mài)過(guò)程中，行情大方向不變的前提下，就應堅定不移按計劃辦事。
八、不要天天在市場(chǎng)打滾
???????“懂得休息，才能懂得工作?！边@個(gè)道理大家都明白。應用到期貨市場(chǎng)，就是：不要天天在市場(chǎng)打滾。
?????? 進(jìn)入市場(chǎng)目的是為賺錢(qián)，問(wèn)題是：每天泡在市場(chǎng)，是否天天可以賺到錢(qián)？
?????? 客觀(guān)來(lái)講，行情有時(shí)明朗，有時(shí)不明朗。天天在市場(chǎng)打滾，行情不明朗時(shí)，你究竟是該做多還是放空？
???????從效果來(lái)看，如果天天都在買(mǎi)賣(mài)，有把握的仗去打，無(wú)把握的仗也打，到頭來(lái)得失相當，甚至得不償失，變成空忙一場(chǎng)，失去投資意義。
???????更主要的，是主觀(guān)層面。期貨買(mǎi)賣(mài)是一項復雜、繁重的腦力勞動(dòng)，首先受到人的體能限制。人不是鐵打的，有勞動(dòng)就會(huì )疲勞。人的腦子不會(huì )天天、時(shí)時(shí)都那么靈活、清醒。敏捷，疲勞狀態(tài)腦子就會(huì )發(fā)麻，研判的準確性就會(huì )降低，賺錢(qián)機會(huì )率隨之減少。如果過(guò)度疲勞，腦子就會(huì )變得遲鈍、迷糊，容易鑄成大錯。天天在市場(chǎng)打滾，無(wú)異“飛蛾撲火，自取滅亡”。
???????除體能之外，人的智能活動(dòng)還受心理影響。做期貨需要良好的心境，天天在市場(chǎng)打滾，我們天天都能“自我感覺(jué)良好”嗎？我們生活在現實(shí)世界，人有喜怒哀樂(lè )。有時(shí)生意出現問(wèn)題，會(huì )心煩意亂；有時(shí)家庭發(fā)生變故，會(huì )寢食不安；有時(shí)身體欠佳，會(huì )萎靡不振；有時(shí)和人爭吵，氣憤難平；有時(shí)打牌失利，會(huì )懊悔不已……這些都會(huì )使我們心態(tài)不平衡、情緒不穩定，肯定會(huì )影響自己的判斷力。如果照舊天天在市場(chǎng)買(mǎi)賣(mài)，不虧大本才怪呢！
???????俗語(yǔ)：“旁觀(guān)者清，當局者迷?！边m當時(shí)間休息一下，以“無(wú)貨一身輕”的姿態(tài)從旁觀(guān)察市場(chǎng)走勢，一來(lái)使自己腦子繃緊的弦松弛一下，重新充電，二來(lái)可以客觀(guān)冷靜地審時(shí)度勢、運籌帷幄，以利再戰。這樣，尋得適當時(shí)機，三五個(gè)星期做上一次交易，豈不身心愉快！
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